在投资中,总有一些不确定的因素时刻干扰着我们。每当需要做判断、做选择时,我耳边常常响起一句话:“需要模糊的正确,不需要精准的错误。”在医药板块遭遇调整的当下,这句话听起来十分应景。

本轮医药板块的调整源于第二轮带量采购中加入了两个自费药品,同时各地方也开始探索新的招采方式。

我们认为,本轮行情的本质是创新驱动下的医药板块产业升级,这点至今并未改变。

和往常的医药投资周期不同的是,本次涌现出很多的新药,有“活水”涌入医药市场。医药产业正在从仿制药向仿创药甚至创新药过渡,依旧是竞争格局决定产品周期。创新药市场主要通过产品的迭代,来保持在大病医治领域的竞争优势,这需要更加前瞻地关注公司的研发管线。

如果我们过度关注个别药品降价或者潜在区域医保政策调整,就不能站在一个产业升级的角度来审视医药行业的投资机会。

仿创药品在未来一到两年内加速放量是确定的,且企业自身调节能力也相对较强。从中期维度看,联合用药创新升级也是可以预见的产业发展趋势,从而实现在一个降价周期内维持相对较好的盈利能力以及较快的增长速度。

在人口老龄化程度加深、医药需求上升的背景下,在一个医保收入2.1万亿元的大蓄水池中,未来总能找到一些模糊但正确的投资方向。医保控费是全球面临的问题,如果把政策细节无限放大,可能会错失很多重大投资机会。

我们希望,投资者能站在创新升级的大时代背景下,沿着正确的方向,继续分享创新医疗带来的投资机会。