本周关注焦点：上周市场情绪持续低迷，全球主要股指多数收跌。发达国家地区跌幅相对较大。具体来看，美国三大股指集体收跌，纳斯达克指数周跌0.25%、标普500周跌0.33%、道琼斯工业指数周跌0.46%；中美贸易第一阶段协议或将接近达成，但仍有不确定性因素，美国制造业连续三个月回升，房地产市场出现回暖迹象。欧洲三大股指仅英国富时100周涨0.33%，欧元区11月制造业超预期，德国制造业回暖，英国大选将于12月12日举行，各党派进入激烈选战模式，不确定性较大。亚太地区股指涨跌互现，恒生指数涨幅靠前，恒生板块多数收涨。日韩受贸易摩擦影响，出口均超预期下滑，韩国综指周跌2.79%，日经225周跌0.82%。油价走高，金银均有不同程度微涨；MSCI扩容生效在即，有望为A股带来被动增量资金约430亿元人民币。经合组织维持2019年经济增速预期不变，下调2020年全球经济增速预期，同时调整美欧今明两年经济增速预期。

【海外市场综述】多数股指小幅下挫，新兴市场表现相对较好。分地区来看，新兴市场跌幅相对较小，圣保罗IBOVESPA指数周涨2.00%，恒生指数周涨1.02%，台湾加权指数周涨0.36%。美国三大股指集体下挫，欧洲主要股指仅有英国富时100周涨0.33%。油价走高，金银均有不同程度微涨。

【美国】制造业连续回升，年内再降息概率较低。特朗普日前演讲中表示中美第一阶段协定接近达成，但特朗普表示仅会接受对美国有利的协议；10月美联储FOMC会议纪要显示，多数官员认为降息是适宜的，预计年内再降息概率很低；前主席耶伦表示，美国经济处于极好状态，但面临若干风险，经济陷入衰退的概率高于正常水平；美国Markit制造业连续三个月回升，创7个月来最高值；地产回暖，新屋开工总数高于前值。美国三大股指均有不同程度下跌。

【欧洲】英国大选不确定性升温，欧元区制造业好转。英国大选将于12月12日举行，最新民调显示约翰逊所在的保守党对在野党的领先幅度有所缩小，能否通过大选改变脱欧困局仍然具有很大不确定性；欧元区11月制造业高于预期和前值；德国制造业出现回暖迹象，三季度季调后德国gdp终值环比增0.1%，持平预期和前值；英国制造业不及预期。欧央行呼吁其他政策的支持，荷兰银行预计欧央行进一步实施货币刺激的理由依然充分。

【亚太】恒生指数领涨亚太，日韩出口超预期下滑。亚太地区股指涨跌互现，恒生指数涨幅相对较大，恒生板块多数收涨。日本11月制造业略好于前值，出口超预期下滑，其中对华出口同比下降10.3%，进口同比降14.8%，为三年来最大降幅；日本维持对韩国出口管制措施，继续将韩国排除在“白色清单”外。韩国11月前20天出口同比下滑9.6%，其中半导体减少23.6%，船舶减少65.3%。

【海外重点公司跟踪】京东：发布三季报，净营收1348亿元人民币，同比增长28.7%，为近五个季度来的最高增幅；活跃用户新增1300万，京东物流成为新的增长引擎。三星电子：携手中国电信发布了心系天下三星W205G，传承精湛工艺的同时搭载了引领未来5G网络和折叠屏设计，开启全新纪元。京东数科：京东数字科技集团与中健普惠养老产业集团达成战略合作，双方将在养老产业中以数字科技能力充分融合共建。思科：思科正在对网络和云计算两大业务部门进行重大改变，将合并企业部门和数据中心网络部门，并扩大了业务范围。微软：已经获得向华为出售软件的许可。

【海外央行动态】10月FOMC货币政策会议纪要显示多数官员认为降息适宜，预计年内再降息概率较低；欧央行呼吁其他政策的支持；巴基斯坦央行维持基准利率在13.25%不变；印尼央行维持基准利率在5%不变，下调银行准备金率50个基点；南非央行将回购利率维持在6.5%不变。

风险提示：经济摩擦持续，出口疲软，风险上行