上周央行开展逆回购3000亿元，并下调7天期逆回购利率至2.5%；另外开展国库现金定存500亿元，货币市场利率和国债收益率均下行。股市方面，北上资金净流入较前期小幅上升，融资资金重回净买入，股市流动性有所下降，关注MSCI扩容生效对北上资金的提振作用。从投资者偏好来看，北上资金加仓计算机、医药生物；融资客加仓医药生物和食品饮料；信息技术和券商ETF受欢迎，创业板ETF赎回规模扩大。海外市场方面，美国11月PMI好于预期，美元指数上涨；市场对美联储降息预期继续下降，海外投资者风险偏好略降。

10月保险权益投资占比回升；资管格局重构中。最新数据显示，10月末保险资金运用余额为17.8万亿元，较前期增加159亿元，其中股票和基金投资占比12.65%，较9月末提升0.07%。另外，近期银保监会就保险资管新规征求意见，内容基本是对资管新规在保险资管产品上的进一步细化，并将保险资管明确定位为私募产品，总体而言对保险资管的边际影响相对有限。从目前各类资管产品的结构来看，2016年以来，基金专户、券商资管的占比处于持续收窄的状态，公募基金和私募基金占比持续扩张，银行理财占比相对稳定且有小幅增加，资管产品格局正在重构，银行理财、公募基金的优势预计将进一步凸显。

11月18日-11月22日，央行公开市场净投放3000亿元。央行开展逆回购3000亿元，同时下调7天期逆回购利率至2.5%，较上期下降5bp，向市场释放积极信号。近期银行体系流动性总量处于合理充裕水平。另外，11月19日，央行开展国库现金定存500亿元。

货币市场利率下行，利差缩窄；长短端国债收益率均下行，利差缩窄。

股市方面，A股市场流动性下降，招商A股流动性指数为0.2，较前期下降0.7。陆股通净流入57.5亿元，较前期规模小幅上升，11月26日收盘后MSCI扩容生效，预计当天北上资金将有明显放量；融资资金重回净买入，净买入规模19.2亿元；ETF延续净申购；重要股东减持规模和计划减持规模均上升。

从投资者偏好来看，外资集中买入计算机，医药生物和钢铁，减仓食品饮料和休闲服务；融资客净买入最多为医药生物和食品饮料，净卖出规模最高为电子。个股方面，陆股通净买入最多为浪潮信息，净卖出最多为贵州茅台、恒瑞医药；融资买入规模最高为贵州茅台，卖出规模最高为京东方A。华宝中证科技龙头ETF净申购份额最高。

基金持仓方面，股票型基金整体仓位（11月21日）较前一期（11月14日）上升1.22%至91.47%，混合型基金整体仓位上升0.84%至83.14%。

大盘股仓位较前一期增加8.04%至38.38%；中盘股仓较前一期减少6.56%至29.79%，小盘股仓位较前期减少0.61%至12.90%。

海外市场方面，美国11月服务业PMI和制造业PMI均好于预期，美元指数上涨。具体来看，美元指数上升0.2798点，人民币汇率指数下跌。

美债短端收益率上行，长端收益率下行，利差缩窄。市场对美联储降息预期继续下降，VIX指数较前期上升0.29。