热点跟踪：改革提振风险偏好，休闲服务领涨两市

（一）资本市场改革提振风险偏好

日前，证监会主席接受了新华社、中央广播电视总台、央视财经频道等专访，我们认为，资本市场改革在监管政策指导下正在纵深演绎，有以下几方面值得关注：

1、再度强调了科创板改革肩负的两大使命，一是通过资本市场的力量推动经济创新转型，二是用这块“试验田”推动资本市场基本制度改革。

2、资本市场改革政策中长期利好将支持新兴产业发展。

3、短期加快推进创业板改革并试点注册制，未来IPO提速的同时将配以完善的退市制度，以有“退”有“进”常态化的方式推动“存量”和“增量”

的共同改革。

4、监管层对资本市场改革释放出稳定市场、提振信心的信号，有利于改善当前市场的风险偏好。

5、在资本市场对外开放将加速推进，包括进一步修订QFII、RQFII制度规则，拓展境外机构投资者，取消证券、基金和期货公司外资股比限制等方面。

短期建议投资者关注11月MSCI扩容A股的进程，今年北上资金净流入超2000亿元，11月MSCI纳入比例提升至20%，将带来400多亿元的被动增量资金，中盘股边际更为受益；长期来看，根据韩国的经验，未来5-8年保守估计外资净流入超4万亿元，约占流通市值的10%。

（二）休闲服务板块领涨两市

周一，旅游、酒店餐饮双双走强，三特索道率先涨停，首旅酒店、凯撒旅游、峨眉山A等涨逾3%。

催化剂上，日前国家统计局发布数据显示，2019年前三季度，我国消费品市场运行总体平稳，消费供给方式创新发展，全国居民人均消费支出15464元，其中网上零售、文旅服务等成为支出较快增长的领域。

市场层面，景区和酒店板块低估值和业绩向好的特质成为现阶段资金挖掘的品种。对于景区板块，降价预期导致估值长期被压制在低位，而景区板块单三季度业绩有所提速，预计四季度或将持续上升；对于酒店板块，目前也在历史估值底部，下行空间有限，此外，二季度以来上市龙头酒店的入住率持续改善，行业景气度有望回暖。

（三）区块链早盘强势

区块链概念股早盘再度走强，带动科技板块持续活跃。区块链等新兴科技产业仍是我们中长期最为关注的主线方向之一。催化剂方面，11月4日，人民日报时评区块链是换道超车的突破口，并进一步指出区块链技术不仅是互联网技术，更或是下一代合作机制和组织形式，有望极大拓展人类协作的广度和深度。我国区块链领域在产业政策支持、前期建设布局、人才储备以及应用场景等方面具有良好基础，完全有条件在这个新赛道取得领先地位。同时指出，区块链技术创新不等于炒作虚拟货币，要防止利用区块链炒作空气币等行为。

市场前瞻：北上资金连续8日加仓，关注MSCI扩容行情周一市场小幅高开后，全天维持高位震荡。最终，沪指收于2975.49点，涨0.58%；深成指收于9868.13点，涨0.67%，创业板收于1699.92点，涨0.77%，两市成交量4694亿元，环比放量超300亿元。

行业方面，休闲服务、建筑材料、电子等板块表现相对较强，钢铁、国防军工、纺织服装等板块相对落后；概念方面，OLED、消费电子、血液制品等概念走强。

外盘方面，周五美国三大股指集体收涨，纳指、标普500指数齐创历史收盘新高，道指涨逾300点。

9月份以来，A股开启震荡模式，前期风险正在逐步消化。资本市场改革持续推进，提振投资者信心，风险偏好得以修复，外围环境偏暖持续利好A股。对于后市我们建议重点关注以下两条主线：一、把握MSCI扩容行情；二、紧握新兴产业主线。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎