投资链：房地产投资累计同比下降、基建投资累计同比上升。19年8月固定资产投资累计同比下降至5.5%，房地产投资累计同比下降至10.5%，制造业投资累计同比下降至2.6%，基础设施建设投资累计同比上升至3.19%；19年9月以来铜、铝、锌、锡价格震荡下降，铅、镍价格震荡上升；9月以来动力煤价格维持在578元/吨，焦煤价格下降；9月以来钢价下降；9月轻质纯碱价格上升，重质纯碱价格保持稳定；9月以来水泥平均价格小幅上升；8月大型客车、中型客车销量同比增速下降，轻型客车销量同比增速回升。

消费链：地产销量当月同比上升、汽车销量当月同比下降。19年8月社会消费品零售总额当月同比增速下降至7.5%，商品房销售面积当月同比增速上升至4.66%，汽车销量当月同比较上月下降至-6.93%。19年8月空调销量同比增速上升，7月冰箱销量同比增速上升，7月洗衣机销量同比增速上升。19年8月北京旅游收入同比上升至17.67%，海南旅游收入同比下降至12.24%。19年8月以来抗生素价格持平；9月以来维A价格、维E价格下降，VC价格、维B价格不变。

出口链：对日本出口增速上升，对美国、欧盟、东盟出口增速下降。19年8月玩具类、塑料制品、农产品、船舶出口增速上升，汽车零件、钢材、成品油、家具类、原油、照明装置、焦炭出口增速下降；出口区域：19年8月对日本出口增速上升，对美国、欧盟、东盟出口增速下降；19年7月美国OECD领先指标降至98.74、欧洲OECD领先指标降至99.08。

价格链：9月以来油价上升，猪肉价格上升。WTI19年9月来上升至58.64美元/桶；CCI（原CRB）期货指数：9月以来上升至396.33；9月来秦皇岛煤价有所上升；相比WTI，澳大利亚煤价偏高。19年9月以来期货价格下降至6545元/吨；9月中旬（9.20）以来现货价格升至6715元/吨；9月中旬（9.20）以来纯MDI价格下降至18500元/吨，聚合MDI下降至12650元/吨。9月来轻质纯碱价格较上月有所上升，重质纯碱价格较上月持平。9月来小麦、玉米价格有所下降，大豆价格小幅上升；9月来白砂糖价格上升、棉花价格下降；猪肉价格自9月以来上升至27.27元/公斤，9月以来猪粮比价上升至14.40，用户养殖盈利上升；白酒9月以来估值较8月有所上升，相对沪深300估值有所上升、相对全部A股估值有所上升。19年8月新增信贷上升至12100亿，比7月上升；7月寿险保费累计同比下降至12.21%，保费累计收入同比增速的缺口有所收窄，未来20年老龄化加速利于保费增长；19年8月人民币对美元升值幅度为-2.08%。

风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。