市场综述：区间涨幅（2019年9月16日至9月19日）上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别-1.05%、-0.68%和-0.29%，传媒行业指数涨跌幅为-2%。细分到传媒各子行业来看，各子板块中跌幅占多数，其中网络游戏指数涨幅最高，为1.4%。区间涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为中青宝（300052.SZ）上涨36.11%，金逸影视（002905.SZ）上涨15.41%，值得买（300785.SZ）上涨10.53%。

跌幅Top3分别为上海电影（601595.SH）下跌9.63%、易尚展示（002751.SZ）下跌7.46%、文化长城（300089.SZ）下跌6.86%。

70周年大庆，关注电影三剑客参与公司以及院线2019年9月30日将上映的《攀登者》《中国机长》《我和我的祖国》三剑客中，已有部分公司宣部参与其投资与出品，《攀登者》联合出品27家（华谊兄弟、北京文化、猫眼、万达影视、文投控股等）、《中国机长》

出品4家以及联合出品17家（万达影视、博纳影视等）、《我和我的祖国》出品3家以及联合出品48家（光线传媒、华谊兄弟、猫眼、万达影视、华策影视、人民网、上影集团等），可关注华谊兄弟、光线传媒、横店影视、万达电影。

临近国庆，运营商5G商用陆续开展，广电系“全国一网”预期渐高由于“四级办广电”的政策，中央、省、市、县各级政府部门，自筹资金建立电视台和有线电视网络公司，全国各地的广电网络公司呈现出“各自为政”的状态，2019年6月6日中国广电取得5G牌照后，其各省广电系在5G布局中仍需要统一主体的文件指导即“全国一网”。临近国庆，运营商的5G商用陆续进行，中国联通已与多个省市的广电网络公司达成合作，并推出了大量“电视+语音+流量+宽带”的固移融合套餐。广电系外部商业合作预热，可关注广电系在国庆前的进展。

本周观点更新：建国70周年展播季，广电总局对影视内容以及公益广告均进行量化指导，内容端我们认为以主旋律为主，电影是自上而下鼓励的文化实力代表，进而国庆期间电影、院线是重点可关注的细分板块，同时，中国广电在2019年6月6日拿到5G牌照后其商用备受关注，临近国庆，其它运营商相继针对商用进行合作广广电板块的关注也将伴随其商用逐渐受到关注。2019年9月24日全球家庭互联网峰会将举办可融媒体以及家庭大屏。

本周重点推荐个股及逻辑：给予行业推荐评级。重点推荐广电系中贵州省代表企业（2019年9月18日贵州省发布通知称，2019-2022年贵州5G建设投资将累计完成200亿元）；电影、院线中重点可关注华谊兄弟、光线传媒、万达电影、横店影视；同时9月24日全球家庭互联网峰会将在上海举办，可关注芒果超媒、新媒股份。

风险提示：游戏、影视等内容表现不及预期风险；重点关注公司未来业绩的不确定性；行业估值继续下行风险；行业竞争及发展不及预期风险；政策风险等。