事件：9月12日，金固股份|汽车超人在北京举办“2019数字新力量”发布会。

国内钢轮和EPS设备领军，联手阿里打造汽后新零售新贵。1）公司钢轮板块经过20多年的经营已成长为成熟业务，为国内第一、全球三强，专利“阿凡达”领先行业三年。EPS环保设备获得全球独家技术授权，国家绿色环保政策号召下需求提升。2）公司股权结构稳定确保战略定力，2018年8月阿里、金固和康众强强联手，一举收获顶级流量与汽配供应链，全面进军汽后新零售。2019年业务重组导致业绩短期承压，汽车轮毂和EPS业务盈利能力稳定。但2019Q2现金流快速改善，汽车后市场业务有望进入收获期。

车龄增长催生万亿汽后市场，连锁品牌领军将加速扩张。1）截止2019年6月末，我国汽车保有量达2.5亿辆，过去十多年里，汽车销量规模扩大了近4倍。中国平均车龄仅有4.9年，保有期5年以上的车辆占比较2010年增加8%。随着车龄增长汽后服务需求与日俱增，2018年我国汽车后市场规模已经达到1.3万亿元，较去年增长20.56%。2）美国汽后服务市场，独立后市场服务门店市场份额已经超越4S店。国内市场传统4S店经营存在诸多痛点，需求爆发以及技术赋能下连锁品牌门店有望迅速扩张。参照欧美市场经验，国内汽后连锁领军有望通过兼并整合加速扩张。

阿里系流量叠加SaaS门店优势，超人品牌有望逐步胜出。1）公司核心优势在于：阿里的生态和流量，新康众供应链资源，结合汽车超人线下门店服务能力，三者实现高协同。2）移动互联网时代充分渗透，培养出庞大的O2O消费群体，汽后线上消费渗透加深。现汽车后服务市场已经步入4.0时代，更加注重线下服务能力的打造，汽车超人线下门店优势凸显。3）行业进入精细化运营时期，对比行业主要竞争对手途虎养车、车享家等，超人品牌有望享受胜者收获期。

维持“增持”评级。根据关键假设和2019年半年报，预计公司2019-2021年营业收入分别为25.48亿、37.98亿和48.66亿，归母净利润分别为1.51亿、2.53亿和3.67亿。维持“增持”评级。

风险提示：门店拓展不达预期；盈利能力不达预期；受下游行业周期波动影响。