【盘面综述】

受周末外部风险干扰的影响，A股今日早盘低开逾1%，黄金、稀土等避险板块先后拉升。不过，相比于外围市场，A股今日的表现呈现出了较强的韧性，上周五隔夜，美股因利空消息影响出现重挫，今日全球市场开盘亦承压大幅低开，日经指数跌逾2%，恒生指数盘中的跌幅也一度超过了3%，但A股在早盘低开之后便快速企稳，成交量小幅放大，表明资金逢低吸纳的意愿较为积极。今日，市场的整体表现平稳，尾盘甚至出现了小幅上扬的态势，包括受外部事件影响程度较高的北上资金，今日净流出的规模也较为可控。

A股近期的走势显现出了顽强的“脱敏”特征，不仅没有跟随美股的回调出现大幅杀跌，人民币汇率持续贬值的不利因素似乎也在被市场逐渐消化。我们认为，A股的韧性表现主要源于几下方面原因：首先，外部干扰对A股的影响在不断钝化，包括8月中旬，美股因中方表示将采取反制措施而出现暴跌后，A股次日一度翻红；其次，国内改革政策的红利也为市场提供了较好的支撑，周末分拆规则、科创板重组改革规定的出台进一步完善了国内资本市场基础制度建设；另外，周二收盘后，MSCI第二次的扩容A股的措施将正式生效，被动增量资金的流入短期也会起到一定提振作用。

今日，国家主席习近平召开了中央财经委员会第五次会议，研究推动形成优势互补高质量发展的区域经济布局问题、提升产业基础能力和产业链水平问题。短期来看，A股市场对外部不确定性因素的干扰越来越表现出免疫效应，经过短线消化后仍然重新回归本身的运行节奏上。但在国内经济下行压力的背景下，部分资金仍然选择维持观望态势，市场很难出现全面行情。当前A股市场向上突破承压、下方支撑犹存，预计大概率仍将处在震荡过程中。投资建议上，逢低仍可以关注业绩改善、基本面良好的优质个股。主题方面，国改、自贸区建设等板块可适当关注。