事件

2019年8月27日，国务院办公厅发布关于加快发展流通促进商业消费的意见，为稳定国内消费预期、提振消费信心提出了20条新政，其中包括扩大成品油市场准入：取消石油成品油批发仓储经营资格审批，将成品油零售经营资格审批下放至地市级人民政府，加强成品油流通事中事后监管，强化安全保障措施落实。乡镇以下具备条件的地区建设加油站、加气站、充电站等可使用存量集体建设用地，扩大成品油市场消费。

此前，中国对原油、成品油经营活动实行许可制度，其中，原油销售、仓储经营资格和成品油批发、仓储经营资格均由国家商务部审批许可；而成品油零售经营资格由省级人民政府商务行政主管部门审批许可。

本次新政：1）取消了油品批发环节的资格审批；2）简化了油品零售环节的资格审批流程（下方至地市）。这有望使的国内更多的企业进入成品油市场的经营范围内，激发市场的活跃度。

评论

审批制简化，有望进一步提升民营企业准入油品市场的积极性。自2015年国务院将新建炼油及扩建一次炼油项目核准权下放至省级政府后，中国涌现出了一批颇有实力的民营企业，如恒力石化、荣盛石化以及东方盛虹，在多个沿海石化产业基地内，投资建设超大规模炼化一体化项目。至今为止，恒力石化2,000万吨炼化项目已率先投产，荣盛石化炼化项目正在试车，东方盛虹项目在建。我们认为随着项目陆续投产，这批民营企业或将为销售成品油产品申请相应的批发、甚至零售资格。本次新政，一定程度上降低了民营企业获准进入油品市场的难度，也有望进一步提升民营资本进入油品终端市场，即加油站行业的投资的意愿。

审批制简化，不等同于安评、环评标准被降低。无论是原油、成品油批发经营还是零售经营活动，考虑到油品易燃易爆且具有污染性等特征，行业准入对安全和环保的审核标准较高。我们认为，即使此次新政简化了市场准入的审批流程，但后续相应安评、环评的审核仍将保持较高的标准。

未来零售市场存量竞争格局加剧。我们认为目前中国成品油市场整体处于供过于求的格局，虽然中石化和中石油在油品批发和零售环节均具有绝对领先的市场地位，但两大石油公司相互之间，以及与民营、外资企业的竞争始终暗流涌动。我们判断，虽然此次新政有望为中国成品油市场引入更多具有竞争力的参与者，激发更多的市场活力，但未来5年，国内成品油行业，特别是零售加油站行业仍可能是一个存量市场。换而言之，油品零售市场存量竞争的格局可能加剧，我们认为一些规模较小且无法提供合格品质油品的民营加油站会被新晋者挤压淘汰。

扩大成品油消费市场仍需更多刺激政策配套。我们预计政府有望出台更多配套政策，扩大国内成品油消费市场。本次意见就提出要释放汽车消费的潜力。

综合能源供应站发展有望提速。我们判断，考虑到未来下游市场更活跃的发展动力，以及是对更多元化的能源品类需求，国内综合能源供应站的发展有望提速。中国石化等国营油公司已经开始布局油、气、电、氢能综合能源一体化的供应站。

风险

需求刺激效果低于预期，民营资本进入油品市场意愿低于预期。