每周随笔·足协体制改革深化，政策推动下行业高成长可期。根据腾讯体育、新浪体育的报道，8月22日，原上港集团董事长陈戌源当选新一届足协主席；亚足联裁委会主席杜兆才、女足名宿孙雯、前国足主教练高洪波担任副主席；包括当代明诚董事长易仁涛在内的35人组成执委会委员；足协改革进一步深化。新主席陈戌源在任上港集团董事长期间，上港队打破恒大队“七连冠”夺得2018年中超冠军，我们认为其丰富的足球管理经验将有益于继续推动足球行业健康发展。近期国足发布的35人大名单，艾克森入选正式成为国内归化球员，我们认为归化球员的加入为球队注入新鲜血液，将有望助力国足在世预赛取得更好成绩。国家对于体育产业支持力度较大，习近平主席近期在甘肃古浪调研时提出，体育运动要从娃娃抓起，德智体美劳要全面发展，如果像这样偏远地区的小朋友也经常踢足球，足球运动就有了广泛群众基础，中国足球就一定能够冲出亚洲、走向世界。政策支持足球运动向全民运动发展，支持校园足球发展，我们认为未来群众对足球运动的参与度有望持续提高，对足球赛事的关注度也会上升。中长期我们坚定看好体育高成长赛道：政策支持力度大+版权商业价值增长+未来欧洲杯、世界杯预选赛等赛事催化，重点推荐星辉娱乐（西班牙人俱乐部价值提升较大）、当代明诚（拥有亚足联、欧足联、西甲等优质版权资源）。

总论。我们认为传媒基本面最差时刻已过，行业趋好，看好四季度板块的上升行情。政策面上经历上半年高压后将趋于平缓，财务层面上商誉问题已逐步被市场消化，上市公司基本面上，由于去年四季度许多传媒公司出现商誉减值，今年预计在净利润同比数据上有好的表现。策略上，可积极关注5g应用端，首推云游戏。

影视板块。本周（8.19-8.23）申万影视动漫指数上涨4.63%。本周影视板块涨幅前三分别为：金逸影视（+17.98%）、上海电影（+12.61%）、大晟文化（+10.57%），仅有两只股票下跌：华策影视（-3.12%）、ST中南（-0.73%）。个股重点推荐：中国电影、万达电影、华策影视、光线传媒。

游戏板块。本周（8.19-8.23）WIND网络游戏指数上涨5.14%，动漫指数上涨5.33%。根据新浪游戏援引Newzoo发布的2019全球电子竞技市场报告显示，今年全球电子竞技观众将达到4.431亿，其中包括1.979亿电子竞技爱好者和2.452亿休闲观众。年初至今头部公司重点产品陆续上线对业绩有积极贡献，版号当前仍维持正常发放，行业景气度持续提升。我们认为整体游戏行业进入存量市场，集中度持续提升，具备核心IP产品和较强研发能力的公司在未来有望持续受益。关注：吉比特、三七互娱、完美世界、游族网络；云游戏服务商顺网科技、盛天网络。

海通组合周度走势。海通传媒8月组合周度上涨7.05%，申万传媒指数上涨4.54%，沪深300上涨2.97%。

海通传媒8月组合。吉比特（20%）、中国电影（20%）、三七互娱（15%）、新经典（15%）、完美世界（15%）、中南传媒（15%）。

风险提示：政策监管变化、云游戏发展不及预期。