川财观点
【钢铁】螺纹钢开启季节性降库存。电炉持续减产叠加陕晋甘川鲁地区钢厂主动限产促使近期建筑钢材产量明显回落。限产促使部分利润由上游炉料环节回流钢厂，钢材盈利情况环比好转。库存方面，近期螺纹钢厂库、社库双降，符合季节性规律，库存回落一方面是由于钢材产量的降低，另一方面得益于表观需求的好转，考虑到“金九银十”的传统旺季即将来临，我们判断钢材需求有望释放、螺纹钢库存去化趋势或将延续。同时，7月份经济数据公布，房地产新开工及基建投资数据环比回落，钢材长期需求仍旧承压。但短期来看，钢厂限产叠加旺季临近，行业基本面有望回暖，伴随市场前期悲观预期好转，板块估值或有修复可能。
【房地产】根据国家统计局发布的数据显示，2019年1-7月，全国房地产开发投资72843亿元，同比增长10.6%，增速比1-6月份回落0.3个百分点，其中住宅投资为53466亿元，增速为15.1%，回落了0.7个百分点；另外，2019年1-7月，房地产开发企业土地购置面积为9761万平方米，同比下降29.4%，下降幅度较1-6月扩大了1.9个百分点，表明今年的调控政策已使土地市场的热度有了一定程度的下降。预计在融资端政策收紧的大环境下，融资能力较弱的中小房企拿地难度将会加大，现阶段的新增土储会进一步减少。中长期来看，土储较为丰富、融资能力较强的优质大型房企具备相对优势。
【基础化工】碳酸二甲酯：近期碳酸二甲酯价格上涨。供给端看，近期主要供应区域山东受台风利奇马影响，省内装置多停产或降负，叠加大风降雨天气，物流运输受一定影响，货源流通受阻，市场供应急剧减少。在下游需求稳定及库存低位的基础上，碳酸二甲酯货源紧俏，价格大幅拉涨。预计后续市场供应或恢复稳定，下游需求尚可，叠加原料环氧丙烷价格高位、成本端支撑有力，碳酸二甲酯仍存继续上行可能。电解液：近期国内磷酸铁锂电解液价格小幅下滑。虽然目前价格相对稳定，但国内电解液供应充足，下游需求也预计将持续下降，企业毛利率提高可能性较小，中小企业压力较大。在原料市场的支撑下，预计市场主流价格将低位维稳运行。
【银行】近期金融数据公布，多项数据不及预期。银行方面，表内贷款增速减弱，贷款结构仍然不见好转，MPA考核导致短期贷款增长不及预期。正如我们之前判断的一样，3季度之后社融和贷款增速都存在逐级回落的趋势，对于银行的表内贷款增速形成一定拖累，受此影响，近期银行板块跌幅居前。上周六，央行宣布进行LPR改革，预计LPR波动有望加大，并向一般加权贷款收益率靠近。人民银行对于货币政策的掌控能力将加强，MLF代替基准利率成为盯住利率指标，后续MLF降息对于贷款利率的指向作用有望加大。长期来看，全球流动性在下半年预计转为实质宽松，中国货币政策有望进入降息轨道，叠加利率市场化推进影响，预计贷款利率存在下行趋势，压制板块利润。但央行的防范风险措施和逆周期调控手段，使得板块整体资产质量可控。同时，从已公布的银行半年报显示，整个银行板块整体资产质量平稳，流动性和信用环境好于预期利好股份行修复行情。展望下半年，我们认为银行板块的资产质量可能小幅回落，逆周期调控力度的增强，使得存贷款利差存在下滑趋势，建议关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。
行业动态
【钢铁】虽然钢市低落情绪有所缓和，但过去一周国内现货钢价仍然有所走弱。铁矿石市场处于震荡调整的过程中，钢厂对矿石的需求有所缩减。（中钢网）
【房地产】7月深圳推盘速度明显放缓。整月深圳全市新房住宅仅有1个项目获批预售，批售面积合计13.9万平。中原研究中心数据显示，7月全市商务公寓共成交1375套，环比下降44.93%。成交面积7.36万平方，下降44.20%。（东方资讯）
【银行】发改委发布通知，进一步降低中国人民银行征信中心服务收费标准。
商业银行等机构查询企业信用报告基准服务费标准由每份40元降低至20元，查询个人信用报告基准服务费标准由每份4元降低至2元。（北京商报）
【非银金融】据经参，作为降杠杆的重要手段之一，市场化债转股多个关键配套政策已明确责任单位和时间表，其中至少五项重磅措施将于年内落地。培养银行系股权投资机构——金融资产投资公司（AIC）将成为下一步政策的发力重点。（Wind）
公司要闻
宝钛股份（600456）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入19.65亿元，较去年同期增长24.42%；实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，较去年同期增长225%。
西宁特钢（600117）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入43.88亿元，同比上升29.60%；实现归属于上市公司股东的净利润5846.85万元，较去年同期增长365.05%。
国元证券（000728）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入15.85亿元，同比增长42.83%；发生营业支出10.44亿元，同比增长26.05%；实现利润总额5.48亿元，同比增长91.52%；归属于母公司股东的净利润4.33亿元，同比增长86.74%。
风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。
