川财观点

【钢铁】陕晋甘川地区钢厂针对目前市场行情，召开内部协调会，决定率先限产，降低产量；将影响铁水产量2-2.5万吨/天。此外，短期内影响钢铁供给的另一变量为电炉减产，测算影响粗钢产量2.7万吨/天，关注废钢、石墨电极价格走势及电炉钢厂产能利用率情况。近期螺纹钢表观消费量下降，全国贸易商建筑钢材成交量小幅下滑，钢材需求端表现相对偏弱。此外，宏观环境也对贸易商采货积极性进行打压，近期多以消化自有库存为主，终端需求难以充分消化产量。当前钢材需求端的季节性回落确定性较强，短期内影响钢材价格走势的因素主要集中在供给端，建议持续关注电炉减产、陕晋甘川钢厂主动限产的影响。

【基础化工】有机硅：近期国内有机硅产品价格保持强势，订单陆续落地。8月份企业检修减产情况普遍，市场供应明显下滑，货源呈现紧张趋势。但需求端看，国内有机硅下游需求起色不大，需求复苏缓慢、压抑了市场价格上行速度。当前下游库存不高，但企业供应持续缩减，下游买涨不买跌的心态同样难以改变。负极材料：近期中国锂电负极材料市场整体运行相对平稳。供给端看，7月负极材料整体产量有所减少，大型负极材料企业产量变化不大，中小型企业产量有所下降。订单交货量未达预期，下游需求减少，但预计9月份就会恢复。国内除贝特瑞以外，企业均有欠款的现象。整体来讲，目前产能局部过剩。

【有色金属】近期受市场避险情绪影响，黄金价格连续突破高位，刷新新高。当前，中美贸易局势复杂，市场避险情绪加重，美元指数下跌。而从美国刚刚公布7月非制造业PMI均较前值有所回落。预计后期经济数据进一步走弱。全球降息周期已经开启，市场对未来经济下行预期增强，贵金属作为避险工具，具备较强的上涨动力。此外，嘉能可计划自2019年年底起将暂停Mutanda矿的生产，2020年钴行业供需将大幅改善，行业供给有望从过剩状态回归平衡，钴价反弹具备一定动力。

【房地产】银保监会下发《关于开展2019年银行机构房地产业务专项检查的通知》，房地产融资端政策在进一步收紧。自今年5月房企融资压力开始不断增大。根据克而瑞公布的数据显示，7月份土地市场成交量已经出现了下跌，300城经营性土地成交建面为1.79亿平方米，同比减少了8%，这表明房企融资压力的加大使土地市场有了初步的降温。预计在融资端收紧的大环境下，融资能力较弱和财务杠杆较高的中小房企面临的压力将会进一步地加大。中长期来看，土储丰富、融资能力较强的优质大型房企一定程度上具备相对优势。

【银行】近期将有多项经济数据公布，7月的经济数据如果能维持稳健，则市场惶恐情绪将逐步褪去，市场对基本面的理性预期，将有助于银行估值的修复。从已公布的银行半年报显示，整个银行板块整体资产质量平稳，流动性和信用环境好于预期利好股份行修复行情。展望下半年，我们认为银行板块的资产质量可能小幅回落，逆周期调控力度的增强，使得存贷款利差存在下滑趋势，建议关注有规模优势和较强资产管理能力的大行。

行业动态

【钢铁】石家庄《2019年重点行业超低排放改造和综合治理夏季会战行动方案》出台，完成3台70蒸吨燃煤锅炉淘汰任务，全市35蒸吨以上生物质和燃油锅炉达到超低排放标准。（中钢网）

【建筑材料】根据国家统计局数据显示，2019年1-7月份，全国累计水泥产量12.6亿吨，同比增长7.2%。7月份，全国单月水泥产量2.1亿吨，同比增长7.5%。（数字水泥网）

【房地产】国家统计局发布2019年1-7月份全国房地产开发投资和销售情况。数据显示，1-7月份，全国房地产开发投资72843亿元，同比增长10.6%，增速比1-6月份回落0.3个百分点。其中，住宅投资53466亿元，增长15.1%，增速回落0.7个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为73.4%。（中国新闻网）

【银行】据上证报，系统重要性银行评估办法已于近期审议，将抓紧出台并推动实施。目前系统重要性金融机构的初始名单尚不明确。（Wind）

公司要闻

柳钢股份（601003）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入228.78亿元，同比增长1.3%；归属于上市公司股东的净利润12.65亿元，同比下降38.00%。

双箭股份（002381）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.18亿元，同比增长10.53%；营业利润1.47亿元，同比增长66.56%；利润总额1.48亿元，同比增长65.82%；归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，同比增长68.35%。

丹化科技（600844）：今日，公司发布2019年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.17亿元，同比下降15.26%；归属于上市公司股东的净利润-1.11亿元。

风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。