7月PPI环比增速可能有所回升

6月，全部工业品PPI同比持平，环比下跌0.30%。生产资料PPI环比增速较上月下降0.6个百分点至环比为-0.40%。7月以来，原油、钢铁及煤炭等价格有所上升，预计7月的PPI环比增速可能回升。

上游能源与资源

——国际油价7月有所回落，天然气价格7月继续下跌。美股疲软，经济忧虑打压油价，以及墨西哥湾恢复生产，原油期货价格在6月上涨后于7月有所下跌。Brent原油期货、NYMEX轻质原油7月分别下跌2.29%、4.19%，6月则分别上涨4.44%、9.29%。NYMEX天然气价格7月下跌3.37%，6月下跌6.01%。EIA全美商业原油库存6月份下跌3.06%，7月较上月末下跌5.01%。

——国际动力煤价格6月下降，7月有所回升。6月，欧洲ARA港动力煤价下跌8.33%、南非理查德RB动力煤价上涨5.35%，纽卡斯尔NEWC动力煤价下跌12.58%。截至7月25日，欧洲ARA港动力煤价上涨24.38%，南非理查德RB动力煤价上涨3.29%，纽卡斯尔NEWC动力煤价上涨5.99%。国内煤炭现货价格延续弱势。环渤海动力煤平均价指数6月为0.00%，7月下跌0.17%；截至7月25日，石家庄焦精煤、古交2号焦煤、平顶山主焦煤和六盘水焦精煤价格持平，榆林动力煤、阳泉洗小块和襄垣瘦精煤价格分别下跌5.98%、6.53%、0.64%。

——有色金属6月价格冲高，7月走势分化。6月，市场对美国降息的预期升温、美国就业情况稳定、美元小幅上涨，有色金属价格回调，LME铜、铅、锡和镍分别上涨3.05%、7.00%、0.29%和5.71%。7月价格走势分化，LME铜、锌、锡分别下跌0.26%、2.65%、5.32%，LME铝和铅的价格分别上涨1.81%、8.48%。贵金属价格7月价格有所上涨。COMEX黄金6月上涨7.83%，7月上涨0.98%至1427.50美元/盎司。COMEX银6月上涨5.31%，7月上涨6.97%至16.41美元/盎司。

中游原材料

——钢材价格6月下跌，7月有所回升。由于原料矿价居高不下，给钢厂利润带来较大的缩减，钢材价格有所上涨。螺纹期货结算价6月上涨0.94%，7月上涨5.56%至4085元/吨；线材价格6月上涨1.23%，7月上涨1.46%；板材价格6月平均下跌0.90%，7月平均下跌0.44%。普氏铁矿石价格指数6月上涨83.44%，7月上涨0.68至118.75美元/吨。

——水泥价格7月偏弱调整。由于水泥市场需求放量幅度趋于平稳，价格处于偏弱调整阶段。截至7月26日，17城市水泥42.5级平均挂牌价为496.59元/吨，较6月底下降1.68%，17城市水泥32.5袋装水泥平均挂牌价为389.53/吨，较6月底下降0.73%。

——化纤产品价格涨跌互现。截至6月21日，粘胶长丝6月价格持平，5月价格也持平；粘胶短纤5月下跌7.97%，6月下跌0.43%；涤纶短纤5月下跌13.09%，6月上涨5.12%；腈纶短纤5月上涨2.96%，6月价格维持不变；涤纶DTY5月下跌8.46%，6月上涨3.80%。

——化纤产品价格涨跌互现。截至7月26日，粘胶长丝7月价格持平，6月价格也持平；粘胶短纤6月下跌1.30%，7月上涨3.95%；涤纶短纤6月上涨10.60%，7月下跌9.30%；腈纶短纤6月下跌9.77%，7月价格下跌1.27%；涤纶DTY6月上涨7.61%，7月下跌7.58%。

——纸浆价格有所下滑。国内木浆出厂平均价3月下跌1.15%至5,725.00元/吨，2月上升0.58%。3月，白卡出厂平均价格上涨3.88%，2月持平；瓦楞纸3月出厂平均价格下跌1.97%，箱板纸3月出厂平均价格下跌1.45%，双胶纸价格上升4.29%。2019年6月，全国机制纸及纸板产量累计同比上涨1.30%。

——电力：2019年6月，发电量累计同比增长3.30%。全社会用电量2019年6月当月同比增长5.52%，其中第一产业用电同比增长4.22%，第二产业用电同比增长4.97%，第三产业用电同比增长8.06%。第一、第二和第三产业用电量增速均有所上升。

中游工业品

——机械：收入增速方面，机械的5个子行业有3个的2018年1-12月的累计收入增速较2018年1-11月回升，金属制品、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加0.3、1.5、0.5个百分点。通用设备、专用设备累计收入增速环比下滑0.6、0.5个百分点。

净利润增速方面，2019年1-6月金属制品、通用设备、专用设备和运输设备的累计净利润增速较2019年1-5月下滑3.8、1.9、1.1和9.7个百分点，仪器仪表制造业累计净利润增速较2019年1-5月增加4.7个百分点。

下游需求品

——房地产：2019年6月，全国70个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨10.80%，增速较5月下行0.5个百分点；环比上涨0.70%。分城市来看，一线、二线、三线城市的新建住宅价格指数6月同比增速分别为4.40%、11.40%、10.90%，与5月相比，同比增速分别下降0.3、0.7、0.4个百分点。6月，全国商品房销售面积累计同比下降1.80%。6月一线城市地产销售同比有所上涨，北京、上海、深圳当月的成交面积同比增长48.14%、16.76%、36.98%，广州当月的成交面积同比下跌11.24%。环比来看，北京、上海、广州当月成交面积环比分别上涨26.59%、6.00%、30.13%，深圳当月成交面积环比下降12.06%。

——汽车：6月，全国汽车销量累计为205.64万辆，累计同比下跌12.40%。其中，乘用车销量6月累计同比下跌14.00%，商用车销量6月累计同比下跌4.14%，较前一月相比下降。新能源汽车产销增速有所上升，6月当月，新能源汽车产量为13.39万辆，同比增长55.72%，增速较上月上升。销量为15.21万辆，同比增长81.23%，增速较上月上升。

其他行业

——交通运输：2019年6月，全国货物周转总量累计同比增速比5月下降0.8%至5.0%。其中，6月铁路货运总量累计同比增速较上月有所增长至3.70%，公路货运周转量累计同比增长5.50%，增速较上月维持不变，水路货运总量累计同比增长5.00%，增速较上月相比有所下降。

——银行：6月，3个月及以下理财产品平均收益率较5月下降8.08个bp，6个月及以上理财产品平均收益率上升7.90个bp。截至7月21日，3个月及以下理财产品平均收益率较上月末上升0.01个bp至3.93%，6个月及以上理财产品平均收益率下降8.20个bp至4.21%.

——非银行金融：1）保险：2019年6月保费累计同比增长14.16%，增速较2018年同期有所上升，继续保持正增长。当月同比增长12.75%。

2）券商：2019年4月股票融资总额为389.02亿元，2019年1-4月累计融资3051.45亿元，累计同比下降30.1%。截至2019年7月26日，融资融券余额环比6月下降0.88%至9068.07亿。

——建筑工程：中国建筑6月累计新签合同额12518.00亿元，同比上升3.11%，施工面积累计同比增长6.95%，新开工面积累计同比上升2.02%，竣工面积累计同比增长72.08%。

风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。