投资摘要：

市场行情回顾：

（1）年初至今，上证综指、上证50、创业板指、沪深300、中小板指分别上涨17.09%、26.99%、25.43%、27.10%、22.87%。相比其他指数，创业板指处于持续反弹之中；

（2）本周中信传媒指数涨幅-0.71%，在中信一级行业排名涨跌幅为正数第23名；自2019年初至今，中信传媒指数上涨4.70%，在中信一级行业排名涨跌幅为正数第29名；

（3）上周传媒行业传媒上市公司中，涨跌幅排名前5分别是中信出版（+8.50%）、光一科技（+8.15%）、读者传媒（+7.03%）、视觉中国（+6.72%）、光线传媒（+5.78%）；涨跌幅后5分别是世纪华通（-10.16%）、新华文轩（-9.50%）、中广天择（-9.22%）、当代明诚（-7.95%）、鼎龙文化（-6.21%）。

电影行业：

（1）2019年6月，国内电影市场票房为41.53亿元，同比增长24.4%；

（2）2019年6月，国内单月观影人次1.19亿人次，同比增长14.3%；

（3）2019年6月，国内单月电影票均价34.9元，同比增长8.9%；

（4）2019年6月，国内单月上映影片数量43部，同比减少25.9%；

（5）2019年5月，国内单月备案故事影片228部，同比减少31.1%。

（6）国内电影市场2019年第29周（7.22-7.28）周总票房约9.50亿元，其中《哪吒之魔童降世》以3.65亿成为周票房冠军；《银河补习班》以2.58亿居第二；《狮子王》以1.02亿居第三。

电视剧行业：

2019年6月，国内单月备案故事影片58部，同比减少46%。

游戏行业：

根据AppAnnie以及安卓应用商店20190728数据：

《永恒纪元》在应用宝、华为、VIVO渠道、OPPO渠道畅销榜分别为41名、36名、98名、34名，苹果渠道未进入畅销榜100名；

《大天使之剑》在华为、OPPO渠道畅销榜分别为51名、85名；

《鬼语迷城》在VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为43名、55名；

《屠龙破晓》在应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为76名、73名、7名、20名；

《一刀传世》在苹果、应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为31名、27名、3名、8名、3名；

《斗罗大陆》在苹果、应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为26名、13名、7名、6名、7名；

《精灵盛典》在苹果、应用宝、华为、VIVO、OPPO渠道畅销榜分别为8名、20名、6名、25名、8名。

行业周观点：

年初至今，上证综指、上证50、创业板指、沪深300、中小板指分别上涨17.09%、26.99%、25.43%、27.10%、22.87%。6月至今，创业板指处于持续反弹之中。我们认为，随着科创板上市公司挂牌交易，市场风格仍将偏向科技类的上市公司。

传媒板块，我们认为游戏股冰川网络价值低估，建议关注。主要逻辑如下：1）公司具有成功研发运营端游与手游项目经验，业务层面没有短板。2018年，公司首款端转手项目《远征手游》公测，并取得月流水2000-3000万的较好成绩，公司基本独立完成转型手游目标；2）第二款端转手项目《龙武手游》2019年7月公测，或将成为公司业绩新增长点。

另外，我们持续推荐光线传媒、三七互娱、中国出版，其中我们领先市场提示光线传媒投资机会，目前股价已经开始验证我们的推荐逻辑。

本周投资组合为：三七互娱30%、中国出版30%、光线传媒20%、冰川网络20%。

风险提示：文化政策监管趋严、细分行业增速不及预期。