金融市场流动性：

货币市场，税期高峰后，资金面由紧转松，货币利率普遍下行。债券市场，一级市场，利率债发行量、净供给小幅上升，需求较好，尤其是中短端需求改善较为明显；同业存单净融资额有所回落，发行期限以1Y为主，中低等级长久期的发行量持续低迷。二级市场，债市交投清淡，曲线走陡，国债10-1Y利差走扩至54bp。

股票市场流动性：

本周股市流动性略降，其中，北上资金累计净流入26亿，环比下滑68亿，融资余额环比下滑53亿，回落至2019年3月下旬的水平，产业资本持续净减持40亿。此外，值得关注的是7月以来限售解禁规模连续3周不足500亿，未来一周限售解禁规模重回千亿以上。从解禁个股来看，紫光股份、江苏银行、华泰证券、健帆生物解禁规模超过百亿。解禁规模最高的紫光股份，以周五收盘价计算，解禁市值高达402.7亿元，解禁占比最高的是健帆生物，解禁占比达到73%，限售解禁占比超过流通A股市值10%的定增类限售股有：紫光股份、哈投股份、摩登大道、华泰证券、东方通、华灿光电。

海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为6.88，上周均值6.87，6月均值6.88，5月均值6.85。CFETS人民币汇率指数7月26日收于93.4，6月平均93.0，5月平均94.0。美债方面，长短端收益率双双回升。国债10Y与1Y的期限利差收窄至8bp，中美10Y国债之差收窄至109bp。

风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。