事件
海能达公告，拟向符合条件的118名激励对象授予预留限制性股票427.55万股，授予价格4.70元/股。根据名单，此次激励对象涉及25名外籍核心员工。
评论
公司在日本、北美、澳大利亚、加拿大、英国、巴西、德国、印尼等地拥有多家海外子公司，包括Norsat、赛普乐等。海外研发中心分布于加拿大多伦多、加拿大温哥华、英国剑桥、西班牙萨拉戈萨、德国巴特明德等地。2018年公司58%营收源于海外。此次股权激励实施体现了公司在收购海外子公司后的管理协同。
2019年2月，境内上市公司外籍员工股权激励政策落地实施。海能达也是第一批面向外籍员工实施股权激励的公司。体现了公司经营管理的国际化和先进性。
我们维持公司2019/2020E净利润预测6.95亿元和9.08亿元，维持跑赢行业评级，维持目标价15.00元。当前股价对应2019/2020E24.7/18.9倍P/E，目标价对应2019E39.6倍P/E，上行空间60%。
风险
宽带产品竞争加剧，新业务市场增长不及预期。
