金融市场流动性：

货币市场，受缴税因素的影响，本周资金面偏紧，周一MLF微量超额续作，周二至周五分别逆回购1600亿、1000亿、1000亿、1000亿，货币利率有所回升，隔夜与7天利率接近3%。债券市场，一级市场，利率债净供给上升，需求较好；同业存单净融资额有所回落，发行期限以1Y为主，中低等级长久期的发行量持续低迷。二级市场，长短端收益率双双小幅回升，国债10-1Y利差收窄至52bp。

股票市场流动性：

本周股市流动性小幅回升，北上资金从净流出转为净流入，全周累计净流入94亿，融资余额下滑幅度有所收窄，本周环比减少9亿（上周减少69亿），产业资本净减持小幅扩大，本周净减持53.2亿，环比上周增加8亿。从投资者偏好看，7月以来北上资金主要净流入医药生物、房地产、银行、建筑材料、机械设备；主要净流出包括非银金融、电子、交通运输、化工、钢铁。融资余额主要净流入食品饮料、非银金融、电子、农林牧渔，主要净卖出房地产、有色金属、银行；产业资本主要净增持休闲服务、房地产、有色金属，主要净减持医药生物、计算机、电子。

海外市场：

本周美元兑人民币中间价均值为6.87，上周均值6.88，6月均值6.88，5月均值6.85。CFETS人民币汇率指数7月12日收于93.2，6月平均93.0，5月平均94.0。美债方面，长短端收益率双双回落。国债10-1Y的期限利差收窄至11bp，中美10Y国债之差走扩至111bp。

风险提示：政策监管超预期的风险。本报告主要是在目前政策环境下对股市流动性的判断，若未来政策监管超预期调整，则对股市流动性可能需要进一步判断分析。