由于1季度补库存因素的消退以及需求的持续回落，2季度GDP增速回落0.2个百分点，创4年来最大单季跌幅。

受汽车低基数以及去存货的影响，6月社会消费品零售大幅回升，同期投资增速也出现温和回升，进而带动工业生产短期走强。

往后看，全球贸易收缩和中美冲突的长期性将会持续对出口以及制造业投资产生压制，而基建和消费的走向与政策意图密切相关，经济的前景可能更多取决于政策的力度以及落地效果。

风险提示：（1）银行间市场风险；（2）地缘政治风险