自2017年扩容以来,可转债市场逐渐发展壮大,市场容量也已经扩展至数千亿元。而今年以来的可转债市场随着参与资金的增加,活跃度与波动性也逐渐加大。对此,兴全可转债基金经理虞淼近日表示,流动性的相对充裕和整个股票市场定位的提升,支撑今年的市场会是一个相对可为的市场。从估值水平和绝对价格位置看,当前可转债具有不错的配置价值。

虞淼认为,相比股票和债券,可转债是比较小众的一类资产,具备向上有攻击性向下有防御性的特点。长期看,可转债是比较适合做绝对收益的资产。

近两年,可转债市场经历了比较明显的两点变化。首先,可转债的市场在明显扩容,很多公司开始发行可转债并将其作为最主要的融资渠道,投资者有机会分享更多行业的投资机会。预计到2020年年底,整个市场可转债的总量可能接近一万亿元。

虞淼表示,尽管今年的企业盈利可能不会出现较为明显的超预期,但是流动性的相对宽裕和整个资本市场地位的提升,将让今年的市场变得相对可为。“当前可转债估值处于一个历史中等偏低的水平,从估值水平和绝对价格来看,可转债都具有不错的配置价值,”虞淼表示,“转债市场的持续扩容让投资者的可选标的增加,带来更多创造阿尔法的机会;同时,目前国债利率水平处于相对偏低的位置,从较长的时间维度来看,较之整个债券市场尤其是利率债,可转债相对比较更具性价比。”