研究结论

短期回调并未改变中期趋势，7月中旬形成向上拐点

本周（2019.7.8-7.12），上证综指下跌2.67%，跌80.51点，收至2930.55点。沪深300跌2.17%，中证500跌3.59%，创业板指跌1.92%。

年初至今的走势基本符合我们判断：2019年初我们对市场的判断为《一季度行情值得期待（20190107）》，四月初开始转为谨慎，《四月震荡调整，逐步转为防御（20190331）》“4-5月份在2800-3000点之间盘整的可能性加大”，《五月展望：继续回调（20190428）》延续了回调这一观点。但从《6月筑底（20190603）》开始，我们逐步由看空市场转为谨慎乐观，并认为2019年下半年上证指数将会冲击3500点。从技术分析角度我们认为：

1、回调并未改变市场趋势，7月中旬或成短期向上拐点。《如期反弹但力度超预期，上证50突破中期趋势（20190622）》认为，“由于上证综指进入3050点附近的压力位，且短期上涨幅度较大，不排除未来两周有回调可能。但上证50已经突破中期趋势，上证指数向上突破仅是时间问题，这不会改变中期上涨趋势，预测上证综指中期高点在月线的3500点云层附近”。本周市场下跌，虽与我们短期预测相反，但未改变中期趋势。若继续下跌，将会迎来向上反弹的拐点。

2、上证综指继续整固3000点，3050点为短期突破的标准。《看多下半年，7月震荡上行（20190629）》认为，“上证综指日、周、月线均受到来自于3050附近的压力，同时沪深300日线也在云层边缘，小幅回调基本符合预期，未来两周仍有在2864-3050间盘整的可能性。”目前，上证50指数日线仍在云层之上，上证综指日线遇云层上端而下跌，短期市场仍需整固。

3、继续维持“中小创也将跟随反弹”的观点。《如期反弹但力度超预期，上证50突破中期趋势（20190622）》认为，中小创“进入反弹准备区间”。《看多下半年，7月震荡上行（20190629）》“本月中证500指数月线收十字星，这为7月的反弹奠定了基础，但日线的支撑和压力位相对接近，限制了反弹的空间。”本周创业板日线也触碰云层回调。

4、中期继续维持“下半年上证综指将会冲击3500点”，“上证50指数将跑赢创业板指”的观点。

风险提示

经济政策变动和黑天鹅事件使报告观点出现大的偏差