6月制造业PMI验证了经济依然存在较大的压力，需求端（新订单）、供给端（生产）PMI均下行，在需求不振的情况下工业生产热情和积极性也受到打击；建议继续关注具有熨平经济周期特征的板块（如基建、公用事业等）。

【本周关注】近期公布的制造业景气指数释放了经济仍处于供需弱势局面的信号，6月制造业PMI指数维持前值49.4%，依然处于荣枯线以下。除了在手订单、原材料库存PMI略有回暖以及产成品库存PMI持平以外，其他分项指标均发生不同程度的回落，内外需求整体依然未见好转；而代表供给端的生产、进口、等分项指标也出现回落。对于非制造业，建筑业PMI略有上行，相比5月提升了0.1个百分点，可能与基建领域的投资加快有关；近两个月，基建审批项目和投资金额均出现了非常明显的回暖，6月专项债发行创年内单月新高，对于缓解基建投资的资金压力有一定的帮助。整体来看，6月制造业PMI验证了国内经济依然较大的压力，在需求不振的情况下工业生产热情和积极性也受到打击；建议继续关注具有熨平经济周期特征的行业。但工业企业盈利在短期内出现了一些积极的变化，1-5月工业企业收入累计增速持平但是盈利跌幅出现收窄，主要是得益于财务费用和税收负担的减轻，说明企业的盈利能力和运营效率略有好转。

【信息技术产业】存储器价格普遍下跌。北美PCB出货量与订单量维持正增长，但增速较上个月有所回落。电信业务收入趋于饱和。移动互联网接入流量维持翻倍增长，但增速持续放缓；移动互联网接入月户均流量维持高速增长，增速持续放缓。4G移动电话用户数量维持稳定增长。

【中游制造】新能源汽车上游产品中，电解液材料和正极材料价格稳定，锂原材料中氢氧化锂价格下行，钴材料价格持续下滑。光伏行业价格指数温和上行，各产品价格指数出现分化；硅料价格出现分化，硅片和组件价格下滑，电池片价格稳定。BDI持续提升，CCFI保持稳定，CCBFI和BDTI微跌。

【消费需求】自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪生猪养殖利润持续明显上行。仔猪价格与猪粮比价持续上涨。生猪平均价格与市猪肉销售价格均有所上涨。我国猪肉进口数量以及进口金额大幅度上涨。雏鸡需求低迷，肉鸡苗价格创2018年以来新低，鸡肉价格持续小幅上涨。蔬菜价格指数大幅反弹，棉花期货结算价格小幅上涨，玉米期货结算价格跌幅扩大。电影票房收入和电影观影人次明显增加。白酒指数基本持平，乳制品价格保持不变。

【资源品】钢材价格继续反弹，主要钢材品种库存小幅上行，唐山钢坯库存显著上涨，产能利用率小幅下调，铁矿石价格环比呈现下跌趋势。电厂日耗量转为上调趋势，电厂库存增加，动力煤价格维持稳定。本周浮法玻璃价格涨势不减，库存继续减少；水泥价格继续走低，华北和中南地区价格上涨。液化天然气自今年2月以来持续下跌。原油价格下跌，化工品价格整体上涨，PTA价格涨幅显著，大部分维生素产品价格下跌。工业金属价格整体下跌，库存整体减少。黄金白银价格下跌。稀土产品价格整体下跌。

【公用事业】专项债发行额明显增加，基建持续发力支撑经济，基建审批项目数平稳增长，基建审批投资额明显增长。

风险提示：产业扶持力度不及预期，宏观经济波动