本报告导读：

中国宝武计划入主重庆钢铁，行业兼并为宝武集团信息化与自动化建设的承接方宝信软件带来持续订单，助力成就MES和IDC双冠巨头。

投资要点：

继宝武收购马钢之后，公司有望再次受益宝武入主重庆钢铁，维持“增持”评级，上调目标价至34.76元。据经济观察网报道，6月28日宝武董事长陈德荣在欧冶云商股权融资发布会上透露，宝武集团下一步将入主重庆钢铁，明年底有望提前实现年产能上亿吨目标。考虑到公司作为宝武集团信息化与自动化建设承接方，有望再次受益母公司兼并重组，我们上调盈利预测，预计2019-2021年营业收入83.36亿（+13%）/100.12亿（+10%）/118.92亿（+10%），净利润9.03亿（+10%）/10.81亿（+3%）/12.96亿（+3%），EPS0.79元（+10%）/0.95元（+3%）/1.14元（+3%），上调目标价至34.76元，对应2019年44倍PE。

参考湛江钢铁，宝武收购重钢有望累计贡献17亿左右营收增量。回顾公司发展历史，每一次母公司出现兼并收购事件，都会产生新的信息系统整合及对接需求，公司作为宝武信息化、自动化业务的承接方自然成为受益者。以湛江钢铁为例，收购之前来自湛钢的营收几乎可以忽略不计，收购之后2014年-2017年公司增加营收15.38亿元。如果按照湛钢粗钢产能892.8万吨、重钢粗钢产能1000万吨粗略估算，重钢体量约为湛钢1.1倍，未来有望累计贡献17亿左右营收增量。

钢铁业兼并重组大势所趋，中国宝武仍有提升空间。2017年中国前十家钢铁企业累计产量占比36.9%，远未达到60%的产业集中度目标。宝武作为行业龙头，整体产能规模及内部整合方面仍有提升空间，绿色智慧钢铁生态圈建设无疑会催生旺盛的信息化及自动化需求。

催化剂：非钢行业信息化订单加速落地，未来中国宝武继续兼并重组

风险提示：未来钢铁行业盈利波动对其信息化支出能力的影响