核心结论

全A整体估值较上期提升，但仍处于历史底部。Wind全A和Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）分别为17.12倍和26.08倍，位于2000年以来24.85%和30.83%的历史分位，PB（LF）分别为1.67倍和2.18倍，位于11.21%和22.39%的历史百分位，均较上期有所回升。

多数重要指数较上期提升，但估值修复进程分化较大。创业板指和创业板50的PE已分别修复至历史百分位47.46%和52.61%，但中小板指、中证500PE分位居于15%历史分位数以下，上证综指和上证50的PB估值目前已低于历史前三次底部，向下有限。

行业方面，所有行业均较上期回升，其中计算机、传媒、农林牧渔、家用电器PE回升明显，但计算机、农林牧渔和通信行业PE历史百分位已分别修复至62.06%、51.42%、58.50%。

个股层面，估值有提升空间，但分化明显。当前10-40倍区间市盈率占比46.26%，低于2013年市场大底水平（2013.06.25上证综指1849点，占比48.43%），100倍估值以上占比达10.95%，高于2013年的10.87%。

AH溢价指数小幅上升，已修复至74.77%历史百分位。港股消费者服务业PE较高，为21.77倍，多数行业估值较上期回升，仅公用事业估值出现回落。至6月28日，AH股溢价指数为131.59点，较上期有小幅度上升，升至74.77%历史百分位。

风险提示：估值底不一定是市场底