事件：证监会于20日晚就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，提出取消重组上市“净利润”指标以及创业板不能借壳限制，将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月，同时恢复重组上市融资渠道。

重点内容：1、拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标，支持上市公司依托并购重组实现资源整合和产业升级。2、将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月，引导收购人及其关联人控制公司后加快注入优质资产。3、促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。4、拟恢复重组上市配套融资，多渠道支持上市公司置入资产改善现金流、发挥协同效应，引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业集聚。5、明确科创板公司并购重组监管规则衔接安排，简化指定媒体披露要求。

我们的观点：我们认为本次重组制度征求修改意见代表政策端对于并购重组业务的缓和态度，将在在投资情绪及外延预期等方面利好整个传媒板块，目前传媒板块各方面风险因素已充分释放，板块处于较低估值水平，多个子板块基本面情况改善，因此我们坚定看好传媒板块反弹。选股逻辑方面，我们认为可主抓3条主线。1、重组意见将利于传媒产业链进一步整合，我们认为龙头公司最先受益，建议关注完美世界、万达电影等。2、并购重组将优先利于现金资产储备丰富的公司，如中国电影、吉比特等；3.关注中小市值弹性标的。

风险提示：政策推进不及预期风险；业绩表现不及预期