报告摘要：

市场表现综述：今日市场高开，全天缩量整理，最终沪指收涨于2890.16，上涨0.09%。两市成交额为3218亿，持续创4个月新低，较前一交易日下跌139亿。主要指数中，创业板指表现最好，上涨0.93%。

行业层面，农林牧渔、计算机、传媒表现较好，有色金属表现较弱，下降0.91%。

政策面跟踪：美国贸易代表（USTR）办公室5月13日发布公告，将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会，并在附件中公布了一份涵盖3805种产品、包括手机、笔记本电脑在内的征税清单。USTR于6月17日就这份清单举行公开听证会，并停止提交书面意见，USTR要求6月10日之前提交公开听证会证据与材料，6月24日截止收集意见，可以看出美方希望在G20之前将征税行政流程走完，为G20会议做足准备，我们回溯征税生效日附近行情，发现其走势均具有V型反转趋势。

未来市场展望：今日市场成交额再创新低，当前投资活跃程度较为低迷。维持市场具备超跌回升的动力，但趋势性机会还需等到7月才更加明朗的判断。上周不论财政还是货币政策均有相应的对冲政策出台，政策方向上倾向于定向以及结构化，以“稳”为主基调，但对经济的上行驱动力还稍显不足。而且随着6月底日本G20中美双方首脑会晤的临近，市场波动率也有上升的可能。行业层面，建议逆向布局成交占比较低的高贸以及金融。

每日重点数据：我们每日观察的风险领先指标虽然还处于负值，但是于近日已经有了明显的改善，从分项上来看，周期稳定基差依然是负值，并且基差较大。但金融消费基差和高等级信用基差已经有了明显的改善，并且都已经恢复至0值上方区域。其中金融消费基差大于0的策略胜率是55%，盈亏比是12。高等级信用价差大于0的策略胜率是41%，盈亏比是6。而综合指数大于0的策略胜率是69%，盈亏比是4。建议风险偏好较低的投资者需等待风险进一步缓解后再行判断。