1、5月以来全球主要粮食价格出现明显上涨，主要原因包括厄尔尼诺带来的全球极端气候变化、国内北方农业主要产区遭受贪夜蛾等病虫害威胁、贸易战带来农产品供给压力。
2、三季度通胀压力将继续上升，猪、油、粮食可能全面向上共振。生猪产能缺口明显，下半年生猪抛售趋缓后猪肉价格上涨压力很大；油价方面，当前下行空间有限，贸易谈判进展以及伊朗局势可能成为油价反弹催化。
3、回顾历史2008年和2011年两次高通胀时期，包括隆平高科、登海种业等农业股有显著超额收益。
风险提示:农业灾害高于预期。
