11月20日，中泰证券发布房地产行业研究周报。

一周行情回顾

本周，申万房地产指数下跌0.31%，沪深300指数下跌0.51%，相对收益为0.21%，板块表现强于大盘。

行业基本面

本周(11.10-11.16)，中泰地产组跟踪的58个重点城市一手房合计成交29768套，同比增速-19.4%，环比增速-5.3%;合计成交面积307.2万平方米，同比增速-16.7%，环比增速-7.9%。

本周(11.10-11.16)，中泰地产组跟踪的15个重点城市二手房合计成交19435套，同比增速26.6%，环比增速1.3%;合计成交面积185.3万平方米，同比增速18.9%，环比增速0.1%。。

本周(11.10-11.16)，中泰地产组跟踪的17个重点城市商品房库存面积19639.3万平方米，环比增速0.1%，去化周期120.8周。

本周(11.06-11.12)，土地供给方面，本周供应土地7303万平方米，同比增速9.5%;供应均价1912元/平方米，同比增速-13.5%。土地成交方面，本周成交土地1857.5万平方米，同比增速-34%;土地成交金额278.4亿元，同比增速-56.4%。本周土地成交楼面价1499元/平方米，溢价率2.6%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市溢价率分别为0%、1.1%、3.8%。

本周(11.10-11.16)房地产企业合计发行信用债38.7亿元，同比增速-45.1%，环比增速-9.9%。

投资建议：

11月14日，广州住房公积金管理中心发布关于优化个人住房公积金贷款有关事项的通知。对购买广州市首套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为20%;对无住房贷款记录或住房贷款记录已结清，且在广州市拥有1套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为30%;对有未结清住房贷款记录且在广州市拥有1套住房的购房人家庭，公积金贷款最低首付款比例为40%。广州作为一线城市下调首付比例，可以看到房地产政策在重点城市的宽松趋势依旧在持续。纵观过往，房地产行业政策宽松期往往板块会有相对收益，在这个时间段里地产股的估值有望得到持续修复。建议投资者可关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口和万科A、金地集团、绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。

风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。