智通财经APP获悉，华西证券发布研究报告称，避险情绪依旧高涨，叠加美联储鸽派表态较此前有边际变化，金价短期预计仍将维持强势，关注信贷紧缩风险及后续通胀数据变化对美联储货币政策的指引。受益标的包括山东黄金(600547.SH)、中金黄金(600489.SH)、招金矿业(01818)等。
此外，海外供应增加缓慢，国内内蒙增量有限其余地区持稳。下游光伏及汽车型材需求带动消费表现。受益标的包括云铝股份(000807.SZ)、中国铝业(601600.SH)、神火股份(000933.SZ)等。铜冶炼产能面临增长，下游家电出口较好叠加新能源需求发力预计提振需求。受益标的包括洛阳钼业(603993.SH)、紫金矿业(601899.SH)、铜陵有色(000630.SZ)等。
华西证券主要观点如下：
贵金属：避险情绪高涨叠加美联储鸽派表态，金价持续上行，后续关注油价及通胀表现
本周COMEX黄金上涨2.43%至1,9493.10美元/盎司，COMEX白银上涨2.75%至23.53美元/盎司。SHFE黄金上涨4.78%至476.68元/克，SHFE白银上涨2.05%至5,831元/千克。本周SPDR黄金ETF持仓减少，SLV白银ETF持仓减少。
本周金价持续大幅拉涨，主因仍是避险情绪高涨拉动;同时美联储官员表态多鸽派表态，而鲍威尔表示将谨慎行事，令后续加息预期放缓。
地缘政治风险方面，本周巴以冲突持续，存在扩大的可能，市场避险情绪带动金价持续走高。除巴以冲突之外，俄乌冲突仍未结束，未来走向仍是面临不确定性，在国际地缘政治风险凸显的背景下，当下对金价较为主导的仍是其避险属性的表达。展望后续，巴以冲突仍充满不确定性，若局势再升级，金价或在避险情绪推动之下继续拉涨;若巴以局势缓和或呈现持久状态，避险情绪消退或将带来金价的阶段性回落。
若后续避险情绪消退，则金价的主要定价逻辑仍将回到美联储货币政策及美债实际利率。而美联储表态方面，本周也出现边际变化，虽然就业数据依然较好，但多位美联储官员表态鸽派，表示倾向于11月维持利率不变并观察是否需要继续加息，鲍威尔也表态将在11月议息会议上再次按兵不动，并表示考虑到不确定因素及通胀方面的进展，美联储正谨慎行事，也将根据后续经济数据、前景及风险平衡决定后续货币政策。
此外还需关注巴以冲突带来的另一层风险，虽然经济数据较好，美国9月零售销售强劲，周初请失业金也仍在低位，但谘商会9月领先指标再度下降，且需要关注的风险点来自巴以冲突是否带动油价继续上行。在当下通胀有所反弹的背景之下，若油价带动通胀继续抬头，在当前美国经济暂未出现显著衰退迹象的背景下，一方面是美联储坚定降通胀的表态，另一方面也为后续大选考虑，不排除美联储后续继续加息的可能性，在紧缩预期之下金价或仍将承压;若油价能持稳，通胀不再继续抬头，考虑到美债收益率提高因而不需持续加息，以及鲍威尔的谨慎表态，金价将较为震荡直至美联储再放鸽或结束加息的信号明确。
目前看，避险情绪依旧高涨，叠加美联储鸽派表态较此前有边际变化，金价短期预计仍将维持强势，黄金投资机会仍值得关注。后续关注油价及通胀表现，而在高利率持续及鲍威尔鸽派表态所反映出来的信息看，后续加息空间较为有限，金价中期依然有上行空间。
基本金属：鲍威尔表示后续谨慎行事令加息预期下降，冬储及冶炼产能抬升带来铜矿需求增长
本周LME市场，铜、铅较上周分别上涨0.03%、1.93%，铝、锌、锡较上周分别下跌0.46%、0.35%、0.61。本周SHFE市场，铅较上周上涨1.89%，铜、铝、锌、锡较上周分别下跌0.71%、0.29%、1.95%、1.32%。
铜：冬储及冶炼产能抬升带来矿需求增长，通胀带来成本抬升限制后续矿端扩张
宏观方面，本周多位美联储官员表态偏鸽，鲍威尔也表态将暂缓加息，美联储正谨慎行事，并关注后续数据及风险平衡做出货币政策决定，令市场对后续加息的预期下降。
矿端，根据海关总署数据，9月我国铜精矿进口量环比下滑16.9%，同比小幅下滑0.9%，其中，自两个最大进口国智利及秘鲁进口铜精矿均呈现同环比下滑。我国1-9月铜矿累计进口量2034.2万吨，同比增加7.8%，显示在冬储及冶炼新产能释放之下对矿需求的增长。增量方面，第一量子KansanshiS3矿扩建项目重回正轨，EroCopperd巴西Tucum?铜矿项目计划于2024年下半年投产，但嘉能可将在2025年前关闭澳洲MountIsa铜矿也带来减量。展望后续，虽今年处于近年来矿增量较高的时期，但通胀进一步上行对新矿山的开发以及高资本开支的扩张起到抑制作用，加之品位降低令矿产铜增量受限，随着冶炼产能增长及终端绿色需求持续增长，加之矿端扰动的持续存在，后续矿端短缺预计将逐渐到来。
冶炼端，统计局数据显示，随着新投产冶炼厂及冶炼厂产能释放，9月精炼铜产量113.6万吨，同比增长14.5%，10月在假期及检修因素下对产量有所影响，但产量同比的持续抬升为今年的供应端趋势。而9月精炼铜进口量同比下滑逾5%。消费方面，近期铜价走低带动下游补库，9月我国四大家电国内销量同比有涨有跌，但出口表现仍相对较好，加之新能源需求发力及传统旺季，消费预计得到提振。
库存方面，本周上期所库存较上周
