10月10日，德邦证券发布房地产行业周报。

投资要点：

市场回顾

2023.9.25-9.28，上证综指下跌0.7%，沪深300指数下跌1.32%，房地产板块下跌2.77%，房地产板块跑输上证综指2.07个百分点，跑输沪深300指数1.45个百分点。重点关注的A股地产股华发股份(600325.SH)、上海临港(600848.SH)和华夏幸福(600340.SH)跌幅较小，分别下跌0.1%、1.13%和2.24%。2023.9.25-9.28，重点关注的港股地产及代建公司中国海外宏洋(0081.HK)、中国海外发展(0688.HK)和深圳控股(0604.HK)跌幅较小，分别下跌2.5%、3.08%和3.88%。

数据追踪

百大城市土地成交累计同比降幅较前一周扩大。9月25日-10月1日，100大中城市成交住宅土地规划建筑面积1001.69万平方米，累计同比下滑32.19%。其中，一线城市成交土地规划建筑面积57.14万平方米，累计同比下滑42.4%，二线城市成交住宅土地规划建筑面积497.31万平方米，累计同比下滑40.04%。

30大中城市商品房销售面积累计同比-6%，降幅较前一周收窄。9月30日-10月6日，30大中城市商品房成交73.31万平方米，累计同比-6.17%。其中，一线城市商品房成交14.6万平方米，累计同比+2.58%，二线城市商品房成交34.66万平方米，累计同比-9.73%，三线城市商品房成交17.22万平方米，累计同比-5.88%。

行业动态

国庆楼市城市分化明显，整体平淡开局。根据中指院数据，国庆假期期间，项目到访量较节前有所增加，但假期出游叠加市场信心尚未明显修复，城市间分化明显，除核心城市或成熟区域楼市热度较高外，整体成交量表现一般。2023年国庆假期期间(9月29日-10月6日)，35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期(10月1日-7日)及2019年假期下降两成左右。

9月百强房企单月操盘金额环比改善。根据克而瑞数据，2023年9月，TOP100房企实现销售操盘金额4042.7亿元，环比+17.9%，同比-29.2%，累计同比降低11%。

投资建议

9月政策密集落地稳定楼市，十一假期受市场信心和假期出游影响，城市间楼市表现分化明显，上海、广州、武汉、苏州等地国庆假期成交同比改善，沈阳、宁波、温州等地则较去年同期大幅下降。建议关注：布局核心城市群且土储质量优质，经营边际安全的开发商，如滨江集团(002244.SZ)、建发股份(600153.SH)、华发股份(600325.SH)、越秀地产(0123.HK)、招商蛇口(001979.SZ)、中国海外宏洋集团(0081.HK)等。

风险提示：房地产政策调控效果不及预期;商品房销售复苏不及预期;房地产竣工项目数量不及预期。