智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，暑运旺季航空出行量价齐升，中秋国庆假期出行热度有望持续，该行预计三季度为大周期业绩兑现起点。基于国际航线持续恢复拉动飞机利用率持续恢复，该行认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐春秋航空(601021.SH)、南方航空(600029.SH)等。
快递方面，浙商证券指出，重视龙头长期价值，顺周期下顺丰控股有望率先受益。2023年经济弱复苏下，快递量增速将逐步恢复，头部企业竞争将加速行业集中。中长期来看，快递行业规模经济显著，行业将回归良性竞争。建议关注顺丰控股(002352.SZ)、中通快递(02057)等。
浙商证券主要观点如下：
航空：Q3旺季有望为航空大周期业绩兑现起点
暑运旺季量价齐升，三季度部分航司业绩有望创历史最佳，或为大周期业绩兑现起点。1)量端：根据航班管家数据，7-8月民航旅客量较2019年同期+4%，其中国内线旅客量较19年同期增长12%。2)价端：根据航班管家数据，暑期经济舱均价同比19年+9.4%。3)油价：Q3航空煤油平均价格为6555元/吨，环比Q2上涨7%。4)汇率：截至9月26日，人民币Q3较Q2末升值0.7%。我们认为2024年航司业绩实现同比正增长概率较大，主要基于国际航线持续恢复将拉动飞机利用率持续恢复，助推业绩释放。
南方航空：我们预计23Q3归母净利润53.0亿元，同比扭亏，创三季度业绩新高;预计23Q1-3归母净利润24.3亿元。
中国国航：我们预计23Q3归母净利润50.6亿元，同比扭亏;预计23Q1-3归母净利润16.1亿元。
中国东航：我们预计23Q3归母净利润33.1亿元，同比扭亏;预计23Q1-3归母净利润-29.4亿元。
春秋航空：我们预计23Q3归母净利润14.3亿元，同比扭亏，较19Q3增长65%，创三季度业绩新高;预计23Q1-3归母净利润22.7亿元。
吉祥航空：我们预计23Q3归母净利润12.1亿元，同比扭亏，较19Q3增长84%，创三季度业绩新高;预计23Q1-3归母净利润12.7亿元。
机场：Q3业绩随国际客流恢复而进一步修复
随着吞吐量恢复，机场业绩持续恢复。根据公司公告，8月白云机场、上海机场旅客量分别恢复至19年同期的92%、92%，其中国内旅客量分别恢复至105%、109%，国际及地区旅客量分别恢复至54%、60%。随着出境团队游热度提升，国际线有望加速恢复，机场航空性业务、非航业务将进一步修复。
白云机场：我们预计23Q3归母净利润1.5亿元，同比扭亏;预计23Q1-3归母净利润3.1亿元。
上海机场：我们预计23Q3归母净利润3.2亿元，同比扭亏;预计23Q1-3归母净利润4.6亿元。
快递：件量增速平稳，旺季或将迎来阶段性价格修复
上游商流：2023年1-8月社零总额30.2万亿，同比+7.0%，实物商品网上零售额8.0万亿，同比+9.5%，前8个月实物商品网购渗透率为26.4%。
行业情况：2023年1-8月快递业务量累计完成814.6亿件，同比+15.9%，根据交通运输部发布的周度揽收数据，8月底以来，行业日均快递揽收件量环比明显提升，旺季将至，行业件量增速可期。2023年以来义乌等“产粮区”出现较为激烈的价格竞争，加盟商经营承压，我们估算8月快递单价约8.89元，同比-5.1%(2023年2月开始连续7个月下滑)，我们预计快递“产粮区”或将迎来新一轮价格上涨，期待Q3旺季价格修复带来阶段性盈利修复。
顺丰控股：我们预计23Q3归母净利润22.3亿元，同比+13.8%;预计23Q1-3归母净利润64.1亿元，同比+43.3%。
圆通速递：我们预计23Q3归母净利润7.9亿元，同比-20.8%;预计23Q1-3归母净利润26.5亿元，同比-4.4%。
韵达股份：我们预计23Q3归母净利润3.4亿元，同比+55.3%;预计23Q1-3归母净利润12.1亿元，同比+58.2%。
申通快递：我们预计23Q3归母净利润0.75亿元，同比+236%;预计23Q1-3归母净利润2.93亿元，同比+39%。
内贸集运：三季度整体运价承压，9月运价逐渐企稳回升
23Q3(截至9月22日)PDCI指数平均为1087点，同比22Q3下降30.6%，环比23Q2下降10.0%，随着淡季尾声，运价逐步企稳，9月22日最新PDCI指数为1242点，运价指数已连续六周上行，较8月最低980点回升26.7%。
中谷物流：三季度运价整体承压，考虑到公司加权平均运力增长，我们预计23Q3公司归母净利润约为3.18亿元，环比+13.9%，同比-51.3%。
油运：Q3运价蛰伏符合预期，预计业绩环比下滑
欧佩克减产推高油价影响贸易商拿货意愿，叠加传统淡季影响，运价蛰伏。供给端刚性确定，近期第三批成品油出口配额已下发，继续看好Q4旺季运价表现。
中远海能：我们预计23Q3归母净利润6.05亿元，同比+26%，预计23Q1-3归母净利润34.11亿元，同比+433%。
招商轮船：我们预计23Q3归母净利润10.66亿元，同比+9%，预计23Q1-3归母净利润38.37亿元，同比-1%。
招商南油：我们预计23Q3归母净利润约为3.80亿元，同比-27%，预计23Q1-3归母净利润12.23亿元，同比+28%。
干散货航运：Q3淡季运价承压，预计业绩环比下滑
23Q3(截至9月29日)BSI指数平均为912点，环比-6.8%，中国沿海散货运价指数平均为946
