6月19日，国金证券发布房地产行业周报。

行业点评

本周A股地产、港股地产、物业板块均有所上涨。本周(6.10-6.16)申万A股房地产板块涨跌幅为+0.2%，在各板块中位列第25;WIND港股房地产板块涨跌幅为+1.3%，在各板块中位列第15。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+3.2%，恒生中国企业指数涨跌幅为+3.7%，沪深300指数涨跌幅为+3.3%;物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-0.5%和-0.1%。

本周北京、广州、宁波等地土拍，土地成交规模环比上升，溢价率创2022年以来新高。本周(6.10-6.16)全国300城宅地成交建面696万㎡，单周环比+26%，单周同比-25%，平均溢价率11%。2023年初至今，全国300城累计宅地成交建面15104万㎡，累计同比-20%;年初至今，华润置地、保利发展、建发房产、招商蛇口、越秀地产的权益拿地金额位居行业前五。

本周新房销售环比上升，同比下降，成都、青岛、上海市场热度较高。本周(6.10-6.16)35个城市商品房成交合计386万平米，周环比+9%，周同比-33%。其中：一线城市周环比+5%，周同比-10%;二线城市周环比+11%，周同比-34%;三四线城市周环比+0%，周同比-64%。

本周二手房成交同比上升，环比连续下滑。本周(6.10-6.16)15个城市二手房成交合计184万平米，周环比-1%，周同比+8%。其中：一线城市周环比+5%，周同比+38%;二线城市周环比-2%，周同比+2%;三四线城市周环比-8%，周同比-16%。

房地产开发投资、销售、资金等数据表现走弱，支持性政策或可期。6月15日，国家统计局公布2023年1-5月房地产市场各项指标数据。①从房地产开发投资来看，1-5月，房地产开发投资45701亿元，同比下降7.2%，降幅较1-4月进一步扩大;房屋新开工面积39723万方，同比下降22.6%。5月单月，房地产开发投资10187亿元，同比下降10.5%;房屋新开工面积8503万方，同比下降27.3%。房地产开发投资降幅的扩大表明目前房企供给端乏力，主要因为二季度以来销售市场下行及政策出台频率趋缓。②从商品房销售来看，1-5月，商品房销售面积46440万方，同比下降0.9%;商品房销售额49787亿元，同比增长8.4%。5月单月，商品房销售面积8804万方，同比下降3.0%;商品房销售额10037亿元，同比增长6.8%。销售金额与销售面积一增一降的背后是销售均价的上升，反映出目前核心一二线市场与三四线市场销售的分化。③从房地产开发企业到位资金情况看，1-5月，房地产开发企业到位资金55958亿元，同比下降6.6%，降幅较1-4月进一步扩大。其中来自国内贷款7175亿元，同比下降10.5%;利用外资13亿元，同比下降73.5%;自筹资金16267亿元，同比下降21.6%;定金及预收款19878亿元，同比增长4.4%;个人按揭贷款10354亿元，同比增长6.5%。国内贷款、利用外资、自筹资金等来源跌幅较大表明境内外金融机构担忧房企的风险问题，房企融资渠道尚未畅通。④随着6月15日央行下调MLF利率10个基点，有望带动6月的5年期以上LPR报价下调，进而使得居民房贷利率下行，同时各地亦有望因城施策，进一步出台需求端政策组合拳。

投资建议

房地产行业基本面数据走弱，支持政策出台预期提升，期待政策稳定市场销售。地产板块，推荐有持续拿地能力、布局优质重点城市的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、中国海外发展等;物业板块受益于地产销售复苏和经济活动恢复，推荐滨江服务、建发物业等;二手房市场活跃度持续向好，推荐强房产中介平台贝壳。

风险提示

宽松政策对市场提振不佳;三四线城市恢复力度弱;多家房企出现债务违约