今日市场延续分化整理态势，疫后复苏逻辑持续演绎，机场航运涨幅居前。截至收盘，板块大涨3.33%，海航控股(600221.SH)涨停，海南机场(600515.SH)涨超6%，吉祥航空(603885.SH)、中国国航(601111.SH)涨超3%。

智通财经APP获悉，为贯彻落实“二十条”措施，从12月初开始，多地疫情防控政策进一步优化，广州、杭州、成都等地进入多数公共场所(不含医疗场所、农贸市场等)、乘坐市内公共交通工具均不再查验核酸阴性证明。

随着各地调整防控政策，近几天民航航班量也开始出现恢复态势。

航班管家数据显示，截至12月4日，沈阳机场和银川机场的航班量已经连续6天增长，哈尔滨，重庆，大连和呼和浩特机场的航班量已经连续5天增长。其中，重庆机场的航班量在过去五天增长了475%，呼和浩特机场的航班量在过去五天增长了375%，哈尔滨机场的航班量在过去五天增长了336%。

此外，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实疫情防控的通知》，提出不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检。

首创证券认为，进入疫情防控科学化精准化时期，航班量供给和乘机需求将会迎来复苏，长期来看航空运输总量保持增长的基础仍然存在。展望后续，随着疫情防控形势对航班量和客运量的利好，冬春航班换季计划航线数量增长明确，叠加春运旺季到来，航空修复行情已经启动。

从供给端来看，政策推动行业发展，引进客机布局发展潜力。

世界范围来看，各国政府加大对支线航空、中小城市航空和低空领域的开放，并且将民航与高速公路网络相连接形成一体化的综合交通运输体系。

根据民航局发布的《“十四五”通用航空发展专项规划》，2021-2022年为疫情恢复期，2023-2025年为加快发展期。预计到2025年实现运输总周转量1750亿吨公里(年均增长率17.0%)，实现旅客运输量9.3亿人次(年均增长率17.2%)，通用航空飞行量450万小时(年均增长率9.5%)。

与此同时，据2022年冬春航季换班计划，航线计划数量较疫情前增长，预期疫情后国内海外航线数双双复苏。

2022冬春季每周航空运输总时刻量为22.9万个(同比+2%，较19年同期+16%)。国内主协调机场每周时刻总量11.5万个(同比-4%，较19年同期+15%);辅协调机场4.1万个(同比+4%，较19年同期+25%);其他民航运输机场每周时刻总量7.2万个(同比+11%，较19年同期+50%)。

另外，引进客机数量增长，为供给端蓄力。

主要航空公司的客机架次有所增长，由于国际航线的减少，主飞国内航线的大型窄体机A320neo备受航空公司青睐。其中，中国国航预计购买96架A320neo系列飞机，于2023年至2027年分批交付。中国东航将向空客公司购买100架A320neo系列飞机于2024年至2027年分批交付。

在市场低迷时，航司能够获得飞机采购的优惠条件，长期锁定较低的机身价格和储备能力。一旦市场需求恢复，预计飞机价格将上涨，此时拥有飞机储备充足的企业将体现更好的业绩恢复弹性。

从需求端来看，防疫政策的科学化精准化将释放出行需求。

复盘新冠疫情以来的影响，疫情的严峻程度影响人们出行的意愿，而防疫政策从航空供给和需求两端抑制的乘机需求的复苏。新冠肺炎疫情至今，防疫政策因时因势优化完善防控措施。

疫情对于航空客运的影响将会在疫情得到控制、有效防治方案推行时开始起效，防疫政策的科学精准化调整有力助推航空需求侧修复。对比2022年6月29日工信部行程卡“摘星”和11月11日的优化新冠肺炎疫情防控措施发布后，去哪儿平台的机票、酒店搜索量在当天内急速拉升。

随着疫情防控政策的精准化程度提高，出行政策的改变都对旅客航空出行的需求带来即时的拉升。

首创证券指出，进入疫情科学精准防控时期，国内海外出行需求逐步回暖，从经营数据和财务数据来看，航空公司已经逐渐离开2022年第二季度的至暗时刻。疫情防控形势转好，叠加春运旺季到来，航空修复行情已经启动，随着各方面趋势的好转，将会迎来需求端的反弹。

投资机会上，首创证券建议关注：海外航线数量占比高、疫情后反弹预期高的中国国航，海外旅游航线占比高的南方航空、中国东航，成本控制优秀的春秋航空，优质区域航空标的吉祥航空。