智通财经APP获悉，东北证券发布研究报告称，双碳背景下，未来高性能钕铁硼需求增速有望超20%，为磁性材料中成长性最好的赛道之一。纵观全球稀土永磁竞争格局，国内有望维持领先优势，高性能钕铁硼企业将基于原料、技术、客户构筑自身竞争壁垒。2020年下半年以来稀土持续涨价带来较大成本冲击，但钕铁硼厂商亦顺利涨价，成本向下传导顺畅，有望维持优异的盈利能力。相关标的：正海磁材(300224.SZ)、金力永磁(300748.SZ)、宁波韵升(600366.SH)、中科三环(000970.SZ)、大地熊(688077.SH)、英洛华(000795.SZ)等。

东北证券主要观点如下：

双碳背景下，未来高性能钕铁硼需求增速有望超20%，为磁性材料中成长性最好的赛道之一。

全球双碳背景下，新能源领域以及节能电机领域迎来重大机遇，而钕铁硼正是相关产业中的核心材料之一。据测算，2025年全球高性能钕铁硼需求量或达22.1万吨，2021-2025年CAGR约22.6%。1)第一大增量来源于新能源车：随着当前新能源车市场已由政策驱动切换至内生需求驱动，未来有望维持长期高景气，预计2021-2025年钕铁硼耗用量CAGR为40%+。2)风电、空调等领域亦将贡献较多需求增量：随着风电装机规模持续扩张叠加直驱/半直驱占比提升，以及空调能耗标准趋严下钕铁硼变频空调渗透率提升，预计风电/空调领域2021-2025年钕铁硼耗用量CAGR约15%-20%。3)工业节能电机、机器人的推广或带动未来钕铁硼用量超预期：高效电机政策引领下，工业电机或将更多地采用永磁同步电机以实现节能，同时特斯拉入局或带动人型机器人加速产业化，有望继续催生钕铁硼增量需求。

纵观全球稀土永磁竞争格局，中国有望维持领先优势，高性能钕铁硼企业将基于原料、技术、客户构筑自身竞争壁垒。

1)中国企业是未来钕铁硼产能扩张主力：海外企业未来钕铁硼产能增量预计

成本向下传导顺畅，钕铁硼厂商有望维持优异的盈利能力。

钕铁硼约70%的生产成本为稀土原料成本，2020年下半年以来稀土持续涨价带来较大成本冲击，但钕铁硼厂商亦顺利涨价，将成本向下游传导，实际单吨利润不降反升，一定程度上反映了其较强的议价权(也与毛利率定价法、稀土库存收益等因素有关)，未来高性能钕铁硼厂商有望继续保持较好的盈利水平。相关标的：正海磁材、金力永磁、宁波韵升、中科三环、大地熊、英洛华、银河磁体、中钢天源等。

风险提示：下游需求不及预期风险、政策变化风险、供给超预期风险。