银河证券称，三大运营商盈利能力、现金流状况不断改善，公司持续大力给予分红回馈股东。中国移动每股派息调整为2.43港元，同比增加38%。中国电信每股每股派息人民币0.170元，分红率达60%，全年股息合计每股0.0879元。中国联通全年股息合计每股0.0879元，同比提升31.4%。三大运营商均维持高水平现金分红，其中中国移动具有较高股息率。另外，相对历史估值，三大运营商均处于估值低位，其中中国移动PE为12.30倍，中国电信PE为14.39倍，中国联通PE为17.40倍。我们认为，运营商业绩的超预期，叠加高分红的积极回报股东策略，有望带动运营商板块的估值修复。