中泰证券认为，本轮供需双弱的周期下行传导链条在没有房地产政策发生实质性扭转前，市场供需难以自发修复，景气度下行压力较大。从销售面积、开工面积、竣工面积、施工面积、房地产开发投资方面，我们认为2022年同比增速分别为-5.8%、-20.5%、+3.8%、-1.1%、-3%。稳增长还需政策端因素进一步改善。在2022年房地产板块将迎来政策持续改善的预期之下，头部房企竞争格局优化，头部房企股票将持续演绎“胜者为王”逻辑。