中信建投认为，白酒板块近期受政策面和疫情反复影响，前期情绪相对悲观，但从头部酒企旺季回款、动销来看板块基本面依然景气，股价大幅回调后，预计不利因素已有预期，高端龙头估值回落至22年28-34X，长期建议布局。次高端增速快，调整后估值压力得到明显释放，汾酒21、22年PE为73、55X;水井坊21、22年PE为56、42X，业绩增速与估值匹配性趋于合理;酒鬼酒21、22年PE为88、59X。地产酒洋河21、22年PE为32、27X;古井贡酒21、22年PE为50、40X，性价比凸显。