军工板块20日盘中拉升走高，截至发稿，航新科技涨逾12%，贵绳股份、火炬电子、联创光电、烽火电子、天沃科技等涨停，泰豪科技涨逾8%，通合科技、派克新材涨逾7%。

对于该板块，中信建投证券指出，目前军工板块基本调整到底部区间，相关利空因素已充分消化，当前时间点板块具备更高的确定性和性价比。1)高确定性。从宏观层面来看，十四五规划将聚焦于实现建军百年奋斗目标，着重强调创新战争和新技术的应用，从各个维度实现军队现代化。国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启，未来业绩稳定高增长无忧。2)高性价比。经过前期的充分调整，中证军工整体PE已经下移到68.63倍。军工板块当前具备更高的性价比，配置价值凸显。

在投资策略上，该机构建议把握供需拐点和成长起点两大投资主线：在供需拐点方面：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。在成长起点方面：重点推荐符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器件，下游的航空发动机、电磁技术等领域。

方正证券认为，军工行业上游企业业绩持续高增长体现了“十四五”军工行业的高景气，当前，行业景气度正在向中下游传导，中游企业业绩已开始有所体现。从估值上看，中航机电、中航电子等行业中游企业估值仍处在低位，建议关注中游标的投资机会，包括航空产业链中游的中航机电、中航电子、国睿科技和航天产业链中游的天箭科技、红相股份等。