中信证券研报称，2020年啤酒行业在疫情影响下集中度持续提升，龙头企业销量持平上下，价格低个位数增长，利润率持平稳增。2021年一季度，在低基数&高端化下，龙头公司实现量价强劲增长。展望未来，短期高基数&高成本压力显现，预计将对业绩弹性产生压力；中长期看，各家进一步明确了高端化下的战术，看好高端化下龙头利润改善的加速兑现。建议布局啤酒板块，首推华润啤酒、重庆啤酒，推荐青岛啤酒、百威亚太。