国泰君安指出，市场的下跌是在基本面充分透支的背景下，利率上行的预期及微观筹码结构恶化导致的结果。不用过分担心股灾的风险，但也不可怀着抄底之心。低估值防守不是最佳策略，进攻才是最好的防守。继续看好周期，变化在于全球原材料周期的末端与碳中和概念的开端。后疫情时代周期行情经历“逆周期对冲的基建地产周期”-“全球复苏”-“碳中和的供需格局颠覆”三阶段，当下推荐碳达峰、碳中和部署主题：钢铁(宝钢股份)、新能源(宁德时代、亿纬锂能)。此外，推荐三条主线：1)需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械(纽威股份、博实股份);2)高景气延续的全球原材料周期：有色(紫金矿业)、石化(中海油服);3)预期充分调整、回归基本面增长的科技：电子(立讯精密)。同时继续推荐具备稀缺性的互联网港股龙头。