中金公司指出，我们判断特种电容行业的“备货”高景气，有望持续至2022年中期。年初以来，以火炬电子、鸿远电子、宏达电子三家公司为代表的特种电容行业季度业绩增速呈现“加速”状态，即使有一季度疫情影响，三家公司前三季度营收同比增速也在40%-50%之间，业绩的高增长反映了行业的高景气。其市场表现也较为靓眼，年初至今股价涨幅均在150%以上。

往前看，行业的高景气、业绩的高增长将持续多久，是投资者较为关注的问题。我们认为：在十四五下游主战装备需求出现较大增长的前提下，上游元器件和材料提前备货，特种电容在2020年中期~2022年中期将维持至少两年的高景气;主机厂批量交付在2021年开始有所体现，2022年将会看到更加明显的成果;如果整机交付顺利，特种电容在2022年将开启新一轮高景气，并持续到2024年。