复工复产以来，铜箔价格出现较高涨幅。2020年3月，受疫情影响，6μm和8μm铜箔均价分别为70.5元/公斤、90.5元/公斤。2020年12月，6μm铜箔价格76元/公斤，较3月涨价7.8%;8μm铜箔价格94元/公斤，较3月涨价5.0%。

对于铜箔价格上涨的原因，东吴证券指出，作为铜箔的载体，国覆铜板需求大增，带来进口单价上涨。2020年10月，我国进、出口覆铜板单价分别为19.71、5.68美元/公斤，单月同比分别为16.2%、-4.5%。复工复产以来，新能源车产量出现恢复性增长。2020年7/8/9/10月，我国新能源车产量单月同比36.7%/31.6%/51.1%/94.1%。最新数据，11月中国新能源乘用车批发销量为18万辆，同比增长128.6%。此外，2020年9月，我国电子元气件出口金额累计同比16.2%;我国电子元气件生产企业销售利润率自复工复产以来大幅回升，从2020年3月仅4.22%上升至9月销售利润率8.38%的水平。铜箔主要下游为顺周期行业，经济恢复带来需求增长较为明显。

终端需求方面，2019年新能源产量120.6万辆，预计2025年新能源车产量可达582万辆，年复合增速33%。2019年，我国完成5G基站建设13万个;2020年1-9月，我国建成5G基站48万个，预计2020-2022年全年完成5G基站建设70/90/100万个。供给方面，国内铜箔产能超过50万吨，预计2020/2021年产能扩张分别为3.3/2.9万吨。

东吴证券认为，受益下游新能源车渗透率提升、5G基站密集建设以及ID市场大幅增长，铜箔行业供需格局将改善，价格上涨具备持续性，相关标的：<>超华科技、<>诺德股份、<>嘉元科技。建议关注超华科技：全产业链(覆铜板、电子铜箔、锂电铜箔)受益，叠加新项目顺利投产后明年产量增幅可观。