中银证券指出，医保进入全面精细化管理时代。中国将进入深度老龄化，医保筹资和支出两端压力日益增大，医保将进入全面精细化管理时代（控费）。高端、差异化的医疗服务需求持续上升、商业健康险迎来大发展。创新药研发将进入更高层次更为激烈的竞争时代，商业化能力决定成败，CRMO行业高景气度将持续。血液制品和疫苗成为当下良好的政策避风港。估值水涨船高之后，投资机会更多来自于细分领域和个股。

2021年我们看好：1、非医保领域的医疗、药械，包括：医美、细胞治疗、眼科、基因治疗等；2、创新药及CRMO产业链；3、医疗器械、设备类的国产进口替代；4、第三方独立实验室；5、血液制品、疫苗；6、原料药产业。

2021年投资组合：凯莱英、博腾股份、昭衍新药、迈瑞医疗、沃森生物、康泰生物、双林生物、迪安诊断、普洛药业、康弘药业。