中信证券指出，10月用电量同比增长6.6%，近5个月内除了7月需求受汛情影响，其余增速全部在6%以上。10月水电利用小时数同比大增26%，导致火电/核电出力同比下滑3%/2%。预计11月用电增速有望维持中高单位数增长。火电前三季度业绩基础坚实，电价风险基本出清，低估值高股息率吸引力突出;水电夏汛秋汛双高有望支撑全年业绩与派息;全球低利率环境下，类债核心资产的估值有望提升。推荐装机有成长、且具备高比例派息承诺的长江电力、川投能源，建议关注电价提升、折旧释放的华能水电。