国泰君安指出，今年出现中等到强拉尼娜现象概率较大。拉尼娜现象大概率导致大范围冷冬。冷冬导致雾霾污染现象相较前几年更加频繁。烟气治理的市场空间仍大，龙头公司市占率不断提升。1)烟气治理市场空间和盈利能力需要重估，烟气治理工程服务未来十年仍有2000亿需求;2)对于非电市场，不仅是工程需求释放，更是工程转运营的模式变革。3)大量小型企业退出竞争，龙净环保等龙头公司的市占率不断提升。

投资建议：关注冷冬相关大气污染治理投资机会，推荐龙净环保，清新环境和福鞍股份为受益标的。