国信证券指出，美国大选不确定性增加，促进世界格局加剧变化。进入2020年，各项改革已经完成，即使在有新冠肺炎的影响下，军工全行业上半年的业绩也呈现出了大幅增长。从今年开始直到整个十四五末期，军工行业要在六年的时间里完成原计划近8年的装备计划，如果考虑为应对世界局势变化导致的全军加快装备建设，十四五期间的行业业绩增速应普遍高于十三五期间。

投资建议：全军加强实战化训练消耗弹药量增加和应对2020年以后世界局势和地区局势可能的变化而面临的对战术导弹需求增加，推荐航天电器、新雷能。商用小卫星作为商业航天的核心产业，受益于国家战略和市场发展双重利好，推荐康拓红外。传统客户国的现役地面武器装备已经进入换代期，推荐内蒙一机。碳纤维产业链中，预浸料产品在军用飞机及C919大型客机的应用前景广泛，推荐中航高科。国内战斗机换装在十四五期间依然处于高速增长期，推荐中航沈飞。