国泰君安指出，疫情不改白酒行业结构性趋势，且行业分化加剧，消费升级趋势下高端酒、次高端需求有望稳步扩张，长期成长逻辑依旧成立，而区域龙头有望凭借渠道力及强品牌继续提升全国市占率。短期内，疫情将加剧行业分化，建议追寻确定性，继续增持：1)高端酒龙头：贵州茅台、五粮液、泸州老窖;2)次高端及区域龙头：山西汾酒、今世缘、古井贡酒、顺鑫农业;3)黑马：酒鬼酒、迎驾贡酒。