天风证券指出，大循环背景下，环保行业投资长逻辑已现。立足国内大循环，要把满足国内需求作为发展的出发点和落脚点，加快构建完整的内需体系。环保行业本身具备刚需属性，且对供给环节优化明显，有望将成为大循环关键一环，2020年景气度在政策催化下已进入上升通道，“大循环”背景下行业景气度有望再上台阶，环保行业投资长逻辑雏形初现，建议关注环保行业低估值龙头。具体标的方面，固废板块建议关注【长青集团】【高能环境】【瀚蓝环境】【伟明环保】【绿色动力】等；水处理装备及药剂板块建议关注【碧水源】【泰和科技】（与化工组联合覆盖）【威派格】（与机械组联合覆盖）【金科环境】【三达膜】等；环卫板块建议关注【盈峰环境】【玉禾田】（与商社组联合覆盖）【侨银环保】【北控城市资源】等。