中信证券指出，化妆品赛道中长期成长空间大、确定性强，疫情影响下，二季度快速复苏，三季度处于电商618及四季度消费旺季之间，增长较为疲弱；四季度或借力十一黄金周、双十一及双十二等大型电商活动重回高增长。持续推荐：技术壁垒深厚，产业转化能力强的华熙生物；具有全链条快速反应、强电商运营能力，逐步探索平台化、集团化的珀莱雅；坚持长期主义，主品牌稳增长，孵化新品牌、代理国际品牌的丸美股份；产品升级，渠道持续变革的上海家化；品牌、品类、平台三重拓展，善于营销，精于运营的壹网壹创。