2020年来，煤炭集团间整合重组进程加速。天风证券认为煤炭集团整合重组将开启新一轮煤炭行业上涨空间，主要逻辑为：1、煤炭集团整合重组可优化资源配置，发挥协同效应，对下属上市公司优势业务给予更有力支持。2、煤炭集团整合重组将进一步提升煤炭行业集中度，有助于国家通过调控供给稳定煤价，提升行业估值水平。推荐公司：受益于估值提升的行业龙头陕西煤业、中国神华；建议关注标的：受益于集团重组整合的山煤国际。