中信建投指出，5月份，在成本压力减缓、市场需求改善等多重有利因素作用下，我国电力行业盈利出现明显好转，5月份利润增长10.9%（4月份同比为下降15.7%）。从水电出力来看，长江干流四座梯级电站本周实现2020年首次全开运行。当前煤价保持相对稳定，预期随着汛期来水偏丰、水电出力提升，煤炭供需将进一步趋向宽松。
综合来看，预期2020年煤价中枢将大概率保持在500-570元/吨的绿色区间内，全年平均煤价（秦港5500大卡动力末煤口径）预计将回落至520-530元/吨左右，同比2019年下降约67-57元/吨。重点推荐低估值高股息的全国火电龙头华电国际及华润电力、海上风电进入密集投产期的福能股份。水电方面，推荐高分红的稳健标的长江电力。天然气方面，目前重点推荐城燃龙头新奥能源、深圳燃气。
